加快人民币升值步伐有助抑制通胀？

中国政府的研究人员星期五呼吁加快人民币升值步伐，以抑制通胀。不久前，包括中国总理温家宝在内的高层官员也强调，增加人民币汇率的弹性或可以控制通胀。但是，有分析人士指出，人民币升值步伐加快并不能解决通胀问题，因为中国通胀的根源是2008年底开始的银行天量信贷，因此，治理通胀的关键是大幅度削减信贷以及大幅度提升实际利率。

中国国务院发展中心金融研究中心副所长巴曙松星期五在上海表示，中国适当的加快人民币升值，有助于抑制输入性的通胀。无独有偶，中国央行郑州培训学院教授王勇同一天在一篇评论中表示，中国下半年应该通过适当提高人民币日交易区间，以抑制目前居高不下的通胀水平。

中国3月份的通胀水平达到了2008年以来的最快增速， 消费者物价指数达到5.4%。物价指数持续攀升，令中国官员和学界人士的担忧，更引发老百姓的不满。4月20号，上海爆发卡车司机游行，抗议油价上涨。

在上述两位官方学者之前，不少的官员和学术界人士都在强调人民币升值可以抑制通胀。中国国务院总理温家宝本月称，提升人民币汇率可能会对打压物价起到很大的作用。中国央行副行长胡晓炼近日表示，增强人民币灵活性或能够缓解通胀压力。中国国家外汇管理局国际收支司司长管涛近日也撰文称，中国应采取包括增加汇率弹性和逐步推进资本账户开放等举措，降低外汇储备增速，以应对当前存在的通胀问题。

巴曙松和王勇都指出，由于目前国际商品价格大幅上涨，中国国内输入型通胀日益严重。巴曙松还认为，如果美日欧等经济体始终刻意保持低利率的话，中国加息的空间会受到制约， 因此加快人民币汇率升值步伐是更好的选择。

中国日渐增长的庞大外汇储备也给通胀带来新的压力。中国一季度国家外汇储备同比增长24.4%，超过三万亿美元。快速增长的外汇储备意味着中国不得不向经济注入更多的货币，因为外汇储备每增加一美元，中国国内就必须增加发行6.5元人民币。

英国凯投宏观国际公司的中国经济学家马克·威廉姆斯(Mark Williams)指出，中国高层领导人以及政府学者的几番表态显示，中国接近用加快人民币升值的步伐来应对通胀。不过，他同时指出，如果今年下半年，通胀水平回落，这个举措不会持续太长久。

但是，加快人民币升值的速度果真能解决中国居高不下的通胀吗？华盛顿智库，美国传统基金会的中国经济学家史剑道(Derek Scissors)的答案是“不一定”。

他在接受美国之音采访时说：“货币升值帮助降低价格的逻辑是，货币升值，进口便宜，出口变得昂贵。大家认为进口会便宜的一种想法就是基于中国的通胀是输入性的。但是中国的资产泡沫不是输入性的；食品价格上涨就中国来说，也不是是输入性的；现在能源价格又上涨，这可能是输入性的。但是，在中国，能源价格是被控制的 。如果仅仅让进口能源价格下跌，并不能导致价格压力就自动变小。”

他强调中国通胀的根源并不是输入性的，根本就在于中国在2008年推出的经济刺激计划以及天量的信贷。

史剑道说：“中国在2008年底和2009年向市场注入了太多太多的流动性。这些钱最初进入了房地产，因为这最容易，然后出现了房价通胀，然后是粮食市场的投机，推高了粮食价格，不过情况并不太糟糕。现在大家在能源上的过度支出。中国增长太快，因为市场有太多的钱，增长太快还因为这是能源驱动的增长，这全部是中国自己的原因。”

他认为，在这样的情况下，中国能做的就是大幅度削减银行的贷款以减少市场流动性。

他说：“应对这个的一个办法就是从市场上回撤流动性，让经济增速放缓到7%的水平，如果它们只是在让人民币升值或是提高银行准备金率等， 这不会有用的， 因为问题不是人民币，问题是银行在2009年贷出的款项。”

为了削减市场的流动性，中国央行从去年底开始就一直在推行货币紧缩政策。在过去7个月时间里，中国央行几乎是每个月将存款准备金率上调一次，并同时上调了存款(鼓励储蓄)和贷款(遏制借款冲动)利率，但是，中国的通胀形势并没有得到改观。史剑道指出，中国实际的银行利率仍然为负，所以中国政府如果真的想应对通胀，应该大幅度提升利率。