中国一月份信贷和地产价格激增

中国1月份银行信贷激增到1.39万亿元人民币，房地产价格也攀至21个月的最高点，不过最近的通胀数据显示，中国尚未出现经济过热迹象。市场分析对于会否出现新泡沫看法不一。

中国央行2月11日发布的报告显示，中国银行在今年第一个月里继续开闸放贷，新增贷款超出了2009年最后一个季度的总额。不过市场分析对此并不感到意外。

位于伦敦的资本经济学的中国经济问题专家马克·威廉姆斯说，

“1月信贷激增在过去两、三个星期一直是市场讨论的话题。1月第一个星期刚过，我们就知道信贷在激增。今天发布的数字反映出市场此前的预期。”

但是，威廉姆斯说，据报中国官员上个月说打算收紧信贷，而且在央行提高存款储备金率后导致市场猜测决策者会逐渐采取紧缩政策，因此，如果将今天的数字放在这样的背景下看，表明中国的货币政策仍然相当宽松。

同日由中国国家发展改革委员会和国家统计局发布的调查结果说，今年1月份中国70个城市的房价同比上涨9.5%，涨幅高于去年12月；同期，新建住宅平均售价同比增长11.3%，也高于12月9.1%的同比增幅。这显示房价增速在加快。

不过1月份中国居民消费价格(CPI)增幅低于市场预期。国家统计局说，1月份CPI总水平同比上涨1.5%，低于12月1.9%的同比涨幅。通胀数字低于预期让经济学家对决策者是否应该放缓收紧政策产生意见分歧。

汇丰银行晋信基金管理有限公司在上海的一位分析师对彭博社说，消费价格看上去还算稳定，因此利率调涨的紧迫性降低。不过他说，紧缩方面的担忧依然存在，需要密切观察接下来几个月的数据。

资本经济学的分析认为，从1月通胀数字看，总体上中国经济没有过热迹象，因此近期没有政策紧缩压力。不过，该机构称，基数效应会在1个月间推高通胀，因而可能引发市场焦虑。资本经济学的经济学家威廉姆斯说，他认为中国政府可能在通胀率超过3%时提早加息，以将通胀预期限制在可控范围内。

野村控股和中金公司都预计通胀率在2月将升到3%以上。央行11日的报告还显示，1月份狭义货币供应量(M1)激增了39%，是至少十年来的最快增幅。华尔街日报文章说，经济学家认为这是未来通胀的信号，因为它显示家庭正在把长期存款取出来准备用于消费。

中国央行顾问樊钢2月1日时表示，当前中国开始出现对通货膨胀的担心，但是如果只看CPI的话问题不大，而真正的问题在于资产价格的过度膨胀。但是，资本经济学的经济学家威廉姆斯说，目前仍没有真实的资产泡沫迹象。他说，
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“鉴于去年货币投放增长步伐，决策者应当注重资产泡沫问题。不过看看现实情况，没有真实迹象显示这种危险会成为现实。股票市场一段时间以来都还是萎靡不振，距离此前的峰值还有相当距离。房地产价格也在涨，但是涨幅并没有那么惊人。”

威廉姆斯说，从最近的数字看，1月份房价同比涨幅为9.5%，这与同期8.5%的经济增长率相比，增速并不算特别快，因此还没有什么真正的资产泡沫迹象。

政府近期已经采取了抑制房地产投机的措施，例如抬高了购买二套房的税率。这些措施看起来已经产生了效果，一些大城市住宅房地产市场交易量在1月份时已经下降。不过这不足以让中国人认为房价可能因此回落。