中国上周在三中全会上重申了十年前的政策承诺，随着中国经济失衡加剧，北京在兑现这些承诺方面面临越来越大的压力，但近年来却未能取得重大突破。
面对国内通货紧缩压力和需求疲软，以及国外对其出口主导地位的敌意日益增加，此次五年一度的政治事件选择强调政策的连续性，而不是任何结构性转变。
中国股市星期一(7月22日)下跌，尽管央行出人意料地降息。
法国外贸银行(Natixis)首席亚太经济学家阿莉西亚·加西亚·埃雷罗(Alicia Garcia Herrero)表示，此次三中全会“宣布的改革没有带来重大转变，尤其是考虑到国内外面临的挑战”。
“看起来中国当局更倾向于随便糊弄一下，同时固执己见。问题是，现在有更多麻烦需要处理。”
虽然经济学家欢迎在改善公共部门的营商环境、让市场在资源配置中发挥决定性作用或增加税收等方面作出的承诺，但他们并不相信这些会实现。
2024年的三中全会议程一定程度上偏离了2013年的议程，当时，这在很大程度上激发了人们对中国未来扩张的信心，并让全球投资者将习近平定位为改革者。
但许多经济学家认为，中国此后在市场自由化和私营部门方面采取了相反的措施，在2015年股市暴跌后加强了资本管制，近年来对科技、金融和其他行业进行了监管打击。
中国在刺激内需、改革导致城乡差距巨大的毛泽东时代的户籍制度、加强农村土地权利或改善社会保障方面的承诺至少可以追溯到2013年。
经济学家表示，北京重申了一项纪录好坏参半的政策议程，面临着十年前从未有过的信誉赤字，如果想将企业和消费者信心从接近历史最低点提振起来，就需要采取更紧迫的行动。
北京承诺到2029年实现其政策目标，这对于全会来说十分罕见，因为全会往往对实施时间表含糊其辞。
但具体的最后期限依然未能激发投资者的兴趣。
“改变市场预期并不简单，也不容易，”中国银行首席研究员宗良表示。
他说：“走得有点太远了之后，现在你想逆转方向，但人们没有信心。”
宗良表示，此次三中全会为中国指明了积极的发展方向，但他担心“外部环境的恶化”，尤其是如果前总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)赢得美国大选，可能会削弱中国改革派的声音。
“挥之不去的焦虑”
与2013年相比，一个显著的不同是，最新一次三中全会的议程强调了“新质生产力”，这是习近平去年创造的术语，旨在推动中国庞大工业综合体的科学研究和技术升级。
中国押注高科技出口产品成为新的增长动力，以弥补基础设施投资回报的减少以及2021年房地产泡沫破灭后面临的不断恶化的资产减值。
这一赌注让华盛顿、布鲁塞尔和其他国家感到不安，他们认为北京正在推动各个行业的工业产能过剩，从而降低中国出口产品的价格，并威胁到全球制造业的就业。
这也引起了许多经济学家的担忧，他们认为，世界第二大经济体需要减少对外部市场和债务驱动投资的过度依赖，转而刺激家庭消费。
这些经济学家认为，更加以消费者为导向的发展模式对中国长期增长潜力至关重要。
穆迪分析公司(Moody's Analytics)在三中全会后的报告中写道：“如果中国主要出口市场的准入受到限制，官员们将不得不依靠低迷的国内经济来促进增长--鉴于人们对国内经济健康状况的持续不安，这是一项艰巨的任务。”
汇丰银行(HSBC)首席亚洲经济学家弗雷德里克·诺伊曼(Frederic Neumann)表示，期待“重大变化”的全球投资者可能会对政策议程的“渐进式”更新感到失望，但他仍保持着一定程度的乐观。
一个关键的区别是，2013年的议程反映了习近平从前任那里继承下来的雄心壮志。他说，相比之下，此次三中全会的成果完全是由习近平推动，这增加了更有力的实施的可能性。
诺伊曼表示：“我们需要把事情往好处想。” 他补充道，“但我确实认为，在六个月左右的时间内，我们需要看到一些改革。”并警告投资者的耐心已经耗尽。
(本文依据了路透社的报道。)
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