中国和美国看来要再生争端。中国政府严格控制人民币汇率从而在全球贸易中获得竞争优势。美国参议院针对这个问题威胁要制定制裁中国的立法。
中国把人民币的汇率限制在低于市场价值的水平，从而使中国的出口产品价格偏低，中国制造商在国际贸易中获得了相当大的竞争优势。
*各持己见*
美国的经济政策研究所上个星期说，自从2001年以来，中国对人民币汇率的控制导致美国损失了将近300万个工作。
龙洲经济的总经理克罗尔伯说，中国把低于实际价值的汇率和贸易顺差视为理所当然的权利以及其国民经济发展的一个关键部分。
克罗尔伯说：“在初步发展时期，除了大力促进出口以外，没有其它经过验证的方法可以让一个国家变得富有和强大。中国的观点是：所有其他人都通过同样的方法致富，我们也想致富，因此拥有和其他人一样的权利。”
*依赖出口*
香港的毅伟商学院院长德斯尔瓦说，由于中国的经济严重依赖出口，因此很难预测中国将怎样对人民币实行自由化。
德斯尔瓦说：“如果中国对人民币实行完全自由兑换，人民币将会有很大的升值，对美元的汇率可能升值高达20%，对中国的出口产生负面影响。”
中国官员一直不愿意取消对人民币汇率的限制，因为这将减少中国出口的竞争力，加剧失业，从而可能导致社会动乱。
*有利有弊*
但是中国政府严格控制货币汇率也有代价。由于人民币不能在国际上自由兑换，很多跨国公司对商品价格和合同金额将继续使用美元结算。
金融咨询顾问克罗尔伯说，中国对美元稳定性的担心将成为对中国实行人民币国际化的推动力。他说，中国领导人的目标是在今后10到20年期间打造一个向国际开放的大规模债券市场，使得人民币可以像美元那样作为国际储备货币。
克罗尔伯说：“他们一直在进行的努力是扩大人民币在贸易结算中的使用。美元是传统的结算货币，但是如果对贸易中使用的结算货币有所担心，使用本国货币是一个好的解决方法。”
*点心债券*
中国仍然限制外国投资者大规模参与其经济活动，但是利用香港作为门户，发行以人民币结算、发行量也不大的“点心债券”。点心债券对英国百货零售商特斯科公司和英石油等外国公司以及一些希望以低于美元债券偿还率的债券来筹集资金的中国公司具有吸引力。
*1.7% + 4%*
德斯尔瓦教授说，中国和外国的投资者可以接受这个收益低到1.7%的债券，因为他们相信，随着人民币的升值，他们会有更大的回报。
德斯尔瓦教授说：“如果我们回顾去年，人民币对美元的汇率升高了6%。在今后5年，人民币每年的升值幅度为大约4%。如果1.7%加上4%，这个回报率就变得比较诱人了。”
虽然投资者可能认为人民币将升值，但是仍然有人相当担心，人民币汇率控制不会很快放松。目前人民币正在逐步国际化，在国际交易中的使用量增加，并具有一定的储备价值。中国领导人表示，中国制定汇率政策所依据的是本国的条件而不是中国贸易伙伴的需要。
