国际评级公司惠誉（Fitch Ratings Inc.）星期五（5月8日）对中国银行业将面临的巨大风险发出警告。惠誉在新发布的专题报告中指出，由于银行系统对房地产抵押贷款的依赖，也因为房地产与经济的其他部门有很大的关联，房地产风险敞口，也即暴露于风险的程度，对中资银行资产质量构成“最大威胁”。
惠誉在星期五公布的年度报告中说，获得惠誉评级的中资银行的房产抵押贷款，包括住宅抵押贷款和房产抵押企业贷款，与2008 年底时相比，增长了 400%，而银行总贷款增长了 260%。房产抵押贷款现在已经占到这些银行总贷款的 40%。住宅抵押贷款自 2008 年底以来翻了三倍以上，而同期的房产抵押企业贷款增长了将近五倍。
报告说，房产抵押不仅在地产开发商贷款和地方政府融资工具中大量使用，也在公司、小企业和微型企业贷款人中越来越普遍。
惠誉的分析师在报告中说，“抵押贷款原本的目的在于降低银行风险；但是企业贷款中房产抵押量的上升却有可能增大银行破产的风险。这是抵押贷款的广泛使用降低了贷款的风险认知度，加剧了债务累积并将不动产风险扩散到其他经济领域。”
穆迪经济网站的中国经济学家图·帕克(Tu Packard)在接受美国之音采访时说，虽然穆迪不认为房地产对中资银行构成“最大”风险，但是，确实构成“相当大”的风险。
她说： “你知道，所有的一切都是互相关联的，包括中国的影子银行体系，地方政府债务都与房地产相关联。随着经济增长放缓，一些事情会发生，会让银行处理起来非常困难。”
惠誉的报告说，银行一般相信房产抵押可以在发生贷款违约时为银行提供可靠、及时的保护，而且认为低贷款价值比可以在房地产市场下滑时提供足够的缓冲。但是惠誉认为，目前的贷款价值比低可能未必能帮助银行规避大规模损失。
近期的金融危机表明，房产抵押的估价可能存在很大误导性，因为房地产价值波动剧烈，而且市场调整往往十分突然，这种抵押品的价值在中国实际执行时会因为各种障碍而严重受损。
过去一年多来， 中国70个城市的房屋价格一直在下跌，而且过去24个月中，有11个月的房屋销售在下跌。上个月，中国房地产开发商佳兆业（Kaisa Group）在应偿付海外债务时发生违约，让投资者对中国的房地产市场更加警惕。
惠誉认为，房地产市场持续低迷的可能性较低，但低迷会带来较大的影响，例如可能会导致信贷紧缩，迫使银行急剧减少对企业的贷款。房价暴跌会损害抵押品的价值，弱化银行的借贷能力并增加借款人的违约风险。
不过，分析人士对房地产也并不完全悲观。今年以来，中国央行两次下调商业银行存款准备金率。帕克德说，虽然她觉得这些问题还是在中国政府的管控之下，但是，他们仍然有担忧。
