中国增发万亿国债支撑经济 经济学家:未预期的小惊喜但影响有限

中国当局为刺激疲软的经济增长，星期二（10月24日）宣布中央财政将在2023年第四季度增发一万亿元国债。尽管官媒称此举对稳经济、稳预期、防风险等均有重要意义，不过，有分析表示，这并非多么重大、能改变局势的举动。

中共橡皮图章十四届全国人大常委会第六次会议10月24日批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案。中央财政四季度增发2023年国债一万亿元，作为特别国债管理，全部转移支付给地方，今年使用五千亿，明年使用五千亿元。新增国债重点用于灾后重建，尤其是今年夏季的洪涝破坏。

同时，全国财政赤字将由3.88万亿元增加到4.88万亿元，赤字率将突破传统上保持的3%，攀升到3.8%左右。这表明当局将就预算政策采取更灵活的方式，因为中国很少在人大年度会议外调整预算。

彭博社表示，这一罕见的政策刺激提升了对中国2024年经济增长的预期。中共下周将召开五年一次的金融政策会议，届时可能提出更多的政策澄清。

富达国际（Fidelity International）亚洲经济学家刘培谦（音译，Peiqian Liu）说，这一不寻常的预算调整是政策制定者意图支撑增长的一个坚定信号，表明中央政府决意在需要之时扩大支出。

报道表示，过去几年，中国房地产业的崩溃，外加地方财政的困境以及出口下滑等，加重了通缩的压力。

美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道说，澳大利亚最大的银行集团之一的麦格理（Macquarie）的首席中国经济学家胡伟俊(Larry Hu)在一份电邮中说，“一万亿元的数额不是那么重大，当然不是改变局势的因素。但这仍是一个小的惊喜，因为市场没有预期到。”

野村证券（Nomura）首席中国经济学家陆挺在一个研究报告中说，“我们相信，一万亿元额外国债的经济影响不应当被夸大，特别是在短期。”

陆挺表示，他预期这些国债的很大部分到明年才会使用，或者甚至未来两三年。那是因为今年夏天多数的自然灾难重创中国北方地区，而目前中国进入冬季月份。”

标准普尔全球评级（S&P Global Ratings）副总监Rain Yin(音译尹雨)说，“额外资金的总量相比地方政府的资金基数来说看来不是很大。大约是转移税收的5%或者地方政府收入的2%。不过，这笔资金可能对支持某些省份至关重要，具有意义，特别是遭受自然灾难的地区，需要借助更多的举债来支撑地方经济恢复和发展。”

报道表示，今年中国经济增长率看来会达到5%的目标，但这低于2023年开始时的更乐观的预期。

国际货币基金组织这个月将中国2024年的经济增长率降低到4.2%。

野村证券的陆挺说，“我们的观点是，增加中央政府支出更有效的方式包括：1，支持开放商预售新房的完工交房；2，在人口增加的城市加大基础设施支出。”