中国去年新增贷款量及外汇储备均创新高

中国官方星期五发布的数据显示，去年中国外汇储备总量和新增贷款规模均创新高。市场分析认为，该趋势将加大通胀压力；热钱增长趋势或将危及货币稳定。

中国央行15说，去年12月中国金融机构新增人民币贷款量为3798亿元，当年新增人民币贷款共计9.59万亿元，创下历史记录高位。

12月份广义货币供应量M2增幅27.7%，低于11月时的29.7%。

市场分析认为，进入新年后，新增贷款增长势头未减反升，引发央行忧虑。英国资本经济(Capital Economics)经济学家马克·威廉姆斯说，

“12月新增贷款量超出多数人的预期。但是市场看到，今年1月情况有增无减。12月的新增贷款接近3千8百亿美元，但是中国一月第一周的新增贷款量更多达6千亿元。因此，新增贷款增长很快，可能有些过快了，超过了当局能够容忍的限度。”

威廉姆斯说，这或许可以被解释为央行上调银行存款准备金率的诱因。中国央行近日宣布，将于1月18日起，将银行存款准备金率上调50个基点。这被市场理解为中国当局有意开始收紧货币政策。

不过，资本经济的中国经济分析师威廉姆斯说，当局试图在抑制通胀风险和确保经济复苏方面掌握平衡。他说，

“我认为接下来的一年中贷款量仍会显著增长，但同时决策者也会不断提醒他们对通胀的担忧。或许在物价上涨时采取有针对性的政策加以抑制。今年晚些时候可能会调涨利率。但是利率对于中国经济并无显著影响，因为它本来就相对较低。因此小幅调涨不会有太大影响，不过这可以被视作政府用来传递忧虑的信号。”

中国央行星期五同时发布的外汇储备数据显示，中国外汇储备到去年年底已增至近2.4万亿美元，同比增长23.28%。

货币管制被认为是中国储备增长的驱动因素，因为中国须要通过购买流入中国的外汇以稳定人民币汇率。

中国当局并不提供其外汇储备的货币分布情况。不过资本经济的分析认为，大量新增储备仍用于购买美国国债。

中国经济增长速度高于其他地区，加之房产市场的火爆以及对人民币增值的预期等因素持续招致大量资金流入。迈德利环球顾问公司在北京的分析师洛根·赖特对华尔街日报说，只要有现金涌入，中央政府在控制国内货币供给和通胀压力方面的难度就会越大。

除了官方记录的外国投资外，流入境内的热钱数量也在不断增长。穆迪经济网站的经济学家维兰德拉·辛格说，由于中国的资本管制，热钱通常难以准确量化，但他相信热钱与贸易顺差都是外汇储备增长的推动因素。

资本经济的经济学家威廉姆斯说，在过去的几个星期里，中国的决策者多次谈及对热钱的担忧。他说，最近的数据显示，热钱流入加速，或许已经比09年3季度的水平增长了一倍。

资本经济估计去年第4季度热钱流入量为400亿美元。威廉姆斯认为，虽然这仍处于中国能够掌控的范围内，但许多投资者预期人民币汇率不久将会松动，热钱流入量将可能增加，而这将为货币稳定带来更大的威胁。

威廉姆斯预计，人民币币值或许会在今年某个时间调涨，但他认为升值幅度不会很大。他说，

“即便人民币升值了，我也不指望它兑美元有大幅上涨。一个原因在于，中国政府对于前景仍表现谨慎。虽然近期出口表现强劲，但不表示复苏已经没有问题了。第二点在于，如果美元今年如预期的那样继续坚挺，那么人民币相对其他货币实际也会走强。因此，他们不希望将人民币与在全球处于涨势的美元的汇率调涨过高。”

穆迪经济网站的经济学家辛格也对人民币汇率涨势表现谨慎。他说，投资者的预期是基于中国经济的近期出口表现，以及对其经济增长的乐观预期，但判断人民币升值与否不应基于投机预期，决定权仍在中国当局手中。