中国降低几个主要利率来支持脆弱的经济

中国星期一(7月22日)降低主要短期和长期利率，让市场吃惊，是去年8月以来首次此类广泛举动，显示有意在一次中共领导人会议的几天后来提振中国经济。

中国上星期公布的第二季度经济数据弱于预期且最高领导人召开大约五年一次的全体会议之后，央行下调了关键的短期政策利率、市场操作利率和基准银行贷款利率。

中国正面临通货紧缩、长期房地产危机、债务激增以及消费者和商业情绪疲软。贸易紧张也在加剧，全球领导人愈发担忧中国的出口主导地位。

麦格理(Macquarie)首席中国经济学家胡伟俊(Larry Hu)说，“今天的降息出人意料，可能是因为第二季度增长势头急剧放缓，以及三中全会要求‘实现今年的增长目标’。”

中国人民银行星期一说，将把七天期逆回购利率从1.8%下调至1.7%，并将改善公开市场操作机制。这是2023年8月以来首次下调这个利率。

几分钟后，中国在月度定价中将基准贷款利率下调了相同幅度。一年期贷款市场报价利率（LPR）从之前3.45%降3.35%，五年期贷款市场报价利率3.95%降到3.85%。

中国人民银行随后将常备借贷便利（SLF）利率下调了相同幅度。常备借贷便利是人行为满足商业银行的临时现金需求而向其提供的贷款。

法国巴黎银行大中华区外汇及利率策略负责人王菊(Ju Wang)说，鉴于人民币与美元的利差较大，人民币一直面临压力，市场对美联储开始降息的预期日益高涨，也给了中国人民银行放松政策的空间。

新华社援引接近中国人民银行的匿名人士的话说，此次“果断”降息表明了央行提振经济复苏的决心，也是对全体会议提出实现今年增长目标的回应。

中国人民银行还对贷款计划进行了调整，表示从7月开始将降低中期借贷便利(MLF)贷款的抵押要求。

分析师说，这意味着银行需要持有更少的长期债券来满足抵押需求，并可以出售或交易更多债券，从而帮助央行实现其使命，即为长期收益率设定底线，控制债券泡沫，并获得更显著的收益率曲线。

降息之后，人民币兑美元汇率跌至近两星期以来的低点7.2750，随后偶合一些损失。

中国主权债券收益率全线下跌，10年期和30年期债券收益率最多下跌3个基点，最终分别稳定在2.24%和2.45%。

2024 年 9 月交割的中国 30 年期国债期货在星期一下午的交易中上涨 0.33%。

鼎晖资产管理总裁兼首席经济学家张志伟(Zhang Zhiwei)说，中国人民银行没有等美联储先降息，表明政府认识到了中国经济的下行压力。”

他预计美联储开始降息周期后中国还将进一步降息。

中国人民银行在声明中说，中国降息是为了“加强逆周期调节，更好地支持实体经济”。

中国人民银行在此之前曾说将改革货币政策传输管道。中国人民银行行长潘功胜上个月说，七天期逆回购基本发挥了主要政策利率的作用。

新华社援引这名消息人士说，“这也是利率市场导向机制不断完善的一个表现。”

(本文依据了路透社的报道。)