中国央行星期四(7月25日)再次出人意料地大幅下调利率。此举表明北京当局正试图加大货币刺激措施的力度来支撑陷入困境的中国经济。
中国人民银行星期四在其官网上公布，该行以利率招标方式，开展了2000亿元人民币(约合275亿美元)一年期中期借贷便利(MLF)操作，利率为2.30%，较前次MLF操作下降了20个基点。
据中国官方的新华社报道，这是一段时间以来，中国央行首次在每月15日前后的MLF操作窗口之外，额外开展MLF操作。该行前次下调一年期MLF利率是在2023年8月。
中国人民银行的MLF操作是继其星期一(7月22日)下调多项基准贷款利率之后进行的，包括将公开市场七天期逆回购操作利率从1.8%下调至1.7%，以及将一年期和五年期以上贷款市场报价利率(LPR)双双下调十个基点。
根据公告，中国人民银行星期四还通过七天期逆回购向市场注入了2351亿元人民币，利率为1.70%，并表示这是为了“维护月末银行体系流动性合理充裕”。
彭博社报道，荷兰国际银行(ING)大中华区首席经济学家林恩·宋(Lynn Song) 表示，“这基本上是所有主要利率协调一致的放松货币政策举措。值得一提的是，本轮宽松政策以七天期逆回购利率拉开序幕，这可能是其未来作为主要政策利率发挥作用的信号。”。
澳新银行(ANZ)高级策略师邢兆鹏(Xing Zhaopeng)认为，MLF利率下调“基本上是对股市大幅下跌的反应”。他还预计中国央行将在第四季度下调存款准备金率(RRR)，以补充未偿还的MLF贷款。
星期四，中国股市对中国央行的消息做出负面反应。追踪在香港上市中企的恒生中国企业指数下跌了1.6%，本月累计跌幅已达5%。主权债券收益率在MLF操作和降息的消息传出后也下跌。市场认为，北京当局突然急于放贷意味着通货紧缩压力和消费者需求疲软情况，可能比资产价格反映的情况更为严重。
一些市场分析师表示，中国央行星期四下调利率也是对中国五大国有银行调降存款利率的决定做出的反应。
根据央行网站声明，中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国银行以及交通银行将存款利率下调5至20个基点。
这是自去年12月以来中国主要银行首次大规模下调存款利率。中国银行业2023年曾下调三次存款利率。
法国外贸银行(Natixis)亚太区高级经济学家吴卓殷(Gary Ng)表示，这表明中国央行希望为银行降低中期融资成本方面提供便利，“更大幅度下调MLF利率有利于保护净息差。”
在中国房地产危机、贷款需求疲软和息差创纪录低位之际，降低存款利率将有助于降低银行的融资成本，以及鼓励消费者增加支出。
不过，澳新银行亚洲研究主管吴坤(Khoon Goh，音译)表示，就中国经济面临的挑战而言，降息本身，尤其是这种幅度的降息，实际上并不够有效。
他认为，考虑到中国房地产行业面临的问题，信心不足阻碍了消费者支出和消费信心，最终这些都需要更具体的财政支持或其他类型的政策措施来解决。
（本文主要依据了路透社的报道。）
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