中国2月份贸易逆差引发市场对人民币升值预期的关注。而人民币汇率作为美中经贸关系的烫手话题，在两国大选和换届之年会否发酵，分析看法不一。
中国海关上周六（3月10日）发布的2月份巨额贸易赤字导致人民币升值预期迅速降温。星期一时，人民币兑美元汇率大幅走低，创19个月来最大单日跌幅。
有市场分析认为，如果未来几个月持续出现贸易逆差，人民币兑美元汇率走向甚至可能出现逆转。
*逆差或导致人民币汇率逆转？*
不过，也有分析认为中国央行试图借双向波动测试市场对增加汇率波动性的反应。
星期一（2月12日）外汇管理局局长易刚在人大的一个记者会上说，自去年第四季度以来，中国已经形成较持续的对人民币汇率的双向波动的预期。他称这是“一个新的现象”，而这个现象在今年头两个月仍在持续。
*中国央行逐渐减少汇率浮动干预*
法国巴黎银行（BNP Paribas）在北京的中国经济学家彭程对美国之音说，人民币汇率的双向波动受到市场和政府干预两方面的影响；除了国际市场波动性的增加，央行逐渐减少干预，也会引发汇率的更大波动。
另一方面，外管局局长易刚有关“近期中国贸易出现逆差，对于人民币汇率接近均衡水平是很正面的迹象”的表述，则令一些分析人士担心中国是否打算停止人民币升值的进程。
但是，中国央行行长在同一个记者会上暗示，人民币的升值进程并未结束。
周小川说，“这个事主要取决于市场供求关系，不会那么简单。”
*央行行长暗示人民币未停止升值*
华尔街日报13日的一篇分析报道说，自2010年6月允许人民币汇率在一定范围内浮动以来，中国央行一直在通过干预引导人民币升值。但是，报道说，随着近几个月以来中国贸易平衡从顺差转为逆差，人民币的未来走向也变得模糊起来。
彭博社的报道援引的数字显示，中国2011年全年人民币升幅为4.7%，但今年至今却跌了0.5%。
*分析调低人民币升值预期*
尽管有分析认为，最近高于预期的贸易逆差可能会使得阻止人民币升值的意见处于上风，但是许多分析人士预测今年人民币仍会升值，只是升值幅度将小于去年。
法国巴黎银行的中国经济学家彭程在谈及该行预期时对美国之音说： “我们觉得今年是什么状况呢？一个是顺差和资本流入比较慢，一个是通货膨胀较去年比较低，所以它增值的压力比较少，所以我们认为它今年只有3%的升值幅度。”
伦敦的宏观经济研究机构凯投宏观提供给美国之音的分析简报则作出更低的升值预期。该机构预计从现在到年底，人民币升值幅度仅有1%。
*美大选年人民币贬值或导致紧张*
有经济学家认为，还应当从政治层面来解读中国央行官员的表态。华尔街日报援引瑞银经济学家汪涛的话说，美国进入了大选季节，人民币问题成为总统候选人炮轰的目标；考虑到这样的政治和经济环境，推动人民币贬值对中国来说难度很大。
彭博社报道则引述美国外交关系理事会的国际经济学家史蒂芬∙达纳韦的观点说，美国财政部可能会容忍人民币升值适度放缓，但如果中国在汇率方面走回头路，将可能造成严重的紧张气氛。
不过，法国巴黎银行的中国经济学家彭程则认为，政治上的压力不能说没有，但是中国政府或许不会在汇率问题上受其影响。他说，美国要选举，中国也要换届，因而两边的政治压力实际上会抵消。
