中国制造业持续扩张 通胀压力上升

中国11月采购经理指数持续攀升，显示制造业活动仍然旺盛。但也有分析人士指出，采购经理指数受价格拉动明显，说明通胀形势仍然严峻。

中国物流与采购联合会星期三公布的数据显示，今年11月份中国制造业采购经理指数PMI上升到55点2。中国采购经理指数连续第四个月出现上涨。

从分项指数来看，和10月份相比，生产指数、产成品库存指数、以及企业购进价格指数升幅较大，均高于一个百分点。购进价格指数尤其醒目，环比上涨3点6个百分点，达到过去两年来的最高值。

*好兆头？*

伦敦经济咨询公司资本经济学中国经济师王秦伟说，中国官方公布的11月PMI数字和市场预期基本吻合，同时和中国近期的出口、消费等其他主要经济指标一致，反映出制造业活力增强，对中国今年第四季度经济增长来说是一个好兆头。

他说：“从宏观来看，这个数字表明中国经济近期增长十分稳健。从新订单指数中，我们可以看出，增长的来源主要是国内需求，因为国内新订单数据要比出口订单数据强劲得多。”

采购经理指数由订单、生产、就业、物流、库存等多种分项指数构成，通过测量制造业活动反映经济总体状况。指数大于50，意味着制造业扩张，低于50则意味着萎缩。

中国物流与采购联合会副会长蔡进在发布数据的同时对媒体表示，中国11月PMI呈现两个特点，一个是订单增长多，显示采购活跃；另一个是价格因素对PMI拉动作用明显。

*出口回升*

美国制造业联盟的贸易和生产率高级研究员厄内斯特·普里格(Ernest Preeg)认为，中国制造业的持续扩张和出口的回升密不可分。

他说：“11月的PMI反映出制造业和出口之间的联系。我们可以从截至今年10月的中国贸易数字中清楚地看到，制造业产品出口增长迅速。我的预测是，今年全年，中国制造业出口将增长30%左右。”

*通胀压力仍严重？*

华尔街日报的分析文章指出，中国的采购经理指数明显受到价格拉动这一事实显示出中国通胀压力仍然严重。10月份，中国CPI胀至4.4%，达到两年来最高水平。

不过，资本经济学中国经济师王秦伟则认为，PMI中的价格因素无需过份解读。他说，传统上，企业购进价格指数和消费价格指数之间的传导常常不如市场预估的那么明显。此外，11月PMI购进价格指数当中短期波动因素较强。

他说：“企业购进价格的上涨主要是由于近期大宗商品价格上涨引起的。但是我们要看到，自从11月中旬以来，无论是国际市场还是中国国内市场的大宗商品价格都有所回落。”

*央行预计将加息*

星期三出台的制造业数据引起分析人士有关中国央行可能会再度加息的猜测。瑞士信贷在今天发表的研究报告中预计，经济增长稳健和通胀压力紧迫可能会迫使中国人民银行在12月中旬最新价格数据公布后宣布加息。

资本经济学中国经济师王秦伟说，他的机构也有类似预期。

他说：“根据目前中国央行和其他政府部门给出的信号来看，年底之前应该还会有一次加息。但是我们预测，明年的加息步骤应该不会很多，并不像其他机构预测的那么多。其实中国应该加息，但决策者主要担心热钱流入的影响。”

最近，中国政府已经采取多项措施限制物价上涨过快，其中包括11月中旬对农产品和主要能源产品的限价措施以及上星期对主要期货交易所增收合约保证金等。

此前，中国央行在10月份将一年期贷款利率上调到5.56%。这是央行在2007年以来的首次加息。有分析人士指出，由于中国信贷流量可以使用行政手段调控，因此央行加息主要是为了抑制资产价格。