资本支出不振 美国经济复苏存疑

美国耐用品需求连月上升的趋势在7月份逆转。同时，新房销售出现大幅下滑。企业支出和房市的坏消息为经济复苏划上问号。

*经济数据不佳*

美国商务部星期三公布说，7月份美国耐用品订单比前个月上升了0.3%。去除季节波动较大的飞机、汽车等交通设备订单后，耐用品订单当月下滑了3.8%，成为2009年1月以来的最糟糕记录。

商务部当天发布的另一份报告说，美国7月份新房销售环比下跌12.4%。这是自1963年以来的最糟糕记录。

一天前，全美房地产经纪人协会(National Association of Realtors)发布的数据显示，美国7月二手房销售按年率计算为383万套，跌幅达27.2%。

*复苏前景难料*

瑞士信贷驻纽约的美国经济师杰伊·费尔德曼(Jay Feldman)说，房地产市场的低迷属于意料之中，耐用品需求的走软使美国复苏前景更加难以预料。

他说：“资本支出一直是美国经济复苏的有力支柱。但今天，我们看到除了飞机之外的资本商品订单下滑了8个百分点。这是个很负面的数字。房地产数据很弱，但不是出人意料地弱。首次购房退税计划到期后，预计会有这种情况。我们也没指望房地产会推动复苏。”

星期三，在制造业和房地产市场坏消息的作用下，美国股市持续下滑。道指一度跌破一万点。但是后来市场情绪发生一些变化，担心近期的抛售可能过了头，逢低买入活跃，三大股指收回了失地。

*库存的弹簧效应*

房地产持续低迷意味着建筑业和相关产业的就业迟迟无法复苏。美国建筑商协会估计，每套新房的建造平均每年会创造3个就业机会，并产生大约9万美元的税收。

耐用品一般被定义为可以使用三年以上的工业产品，耐用品订单被认为是预测企业投资和经济走势的先导指数。

今年以来，耐用品订单基本呈现上升趋势，7月份的数字即使环比不尽如人意，但同比仍高出16%。第二季度，制造业扩张被认为美国GDP增长的主要推力。

哈佛大学肯尼迪政府学院投资与贸易教授、克林顿执政时期担任总统经济顾问委员会成员的罗伯特·劳伦斯(Robert Lawrence)说，库存的“弹簧效应”导致7月份耐用品订单表现未能达到预期。

他说：“(经济衰退后，)库存一路下降，企业不得不补充库存，我们因此在上半年看到了强劲反弹。但一段时间后，我们没有看到需求的真正复苏，因此在弹簧效应作用下，库存再度萎缩。”

*房市仍未复苏*

尽管美国经济今年恢复了扩张，但房市并未进入真正意义的复苏。2009年，美国新房销售占房屋销售总量的7%，大大低于衰退前15%的平均水平。

从1983年到2007年，美国市场上平均每年销售60多万套住房。而2009年，美国房屋成交量只有37万5千套。

美国商务部的报告显示，截至7月底，美国市场上待售新房维持在21万套左右，是近40年来的最低水平。

*美联储重启量化宽松措施？*

美国中期选举两个月后即将举行。近日来，国会有关经济政策何去何从的辩论更为激烈。

瑞士信贷驻纽约的美国经济师费尔德曼说，减税和额外刺激计划都会加剧长期赤字，而通胀预期一旦出现，就很难抑制。在货币层面，利率已经不能再降，因此美联储可能会选择扩大最近重新启动的量化宽松措施。

费尔德曼说：“我不指望从联邦政府那里看到更多的经济刺激方案。美联储可能做的，是把上星期开始的国债收购继续下去。在经济继续恶化的时候，联储可以扩大其资产负债表。”

商务部将于近期公布二季度GDP的修正数字。瑞士信贷的费尔德曼说，由于二季度美国贸易赤字显著高于先前预期，预计GDP将至少下修一个百分点，从最近公布的2.4%下调到1.4%。