美联储决定适度扩充流动性

在美国经济持续走软的迹象日益增加的时候，美联储星期二在货币政策会议结束之后表示，继续执行零利率政策，保持目前经济中的流动性规模，并准备适度扩充，以加强对利率的影响。

近期的经济数据加重了人们对经济前景的忧虑。市场期望美联储能够采取果断措施，给经济增长注入新的动力。美联储利率政策会议做出的决定在一定程度上满足了市场的期望。

*三个决定*

美联储实际上做出了三个决定。一是维持目前量化宽松的利率政策不变，也就是接近于零的利率不变。二是保持美联储资产负债表上的抵押资产和债券资产规模不变，推迟执行原本要逐步减少这类资产的“退出”计划。三是把美联储持有的机构债券和房贷支持证券产生的本金支付部分投资于长期政府债券，并把到期的政府债券继续投资于此类债券当中。

前美国国民城市银行的首席经济学家理查德·德卡瑟(Richard DeKaser)对美国之音说：“美联储大致传达了两个信息。一是承认了市场谈论了一个多月的问题，这就是最近两个月里，经济增长的速度明显放缓。美联储认识到了这个情况。第二个信息是，美联储对货币政策做出微小的调整。”

*德卡瑟：抑制利率抬头*

德卡瑟说的调整是，美联储从2008年11月到今年3月之间购买了大约1.8万亿美元的房贷支持证券、美国政府债券以及其它机构债券。这些购买项目在3月份结束之后，美联储原不打算加以延长。但现在，美联储却表示，要给债券市场继续提供支持，到期的债券不会脱手，反而还会稍有增加。

德卡瑟现在是华盛顿伍德利帕克研究公司的首席经济学家。他认为，美联储的这个做法应该有助于抑制利率的抬头。

*霍夫曼：市场有安抚作用*

美国PNC银行的首席经济学家斯图亚特·霍夫曼(Stuart Hoffman)在接受美国之音采访的时候表示，他认为美联储的这些决定显示，美联储充分体察到投资者的情绪，对市场起到了安抚作用。

霍夫曼说：“市场对经济的看法趋于悲观。我认为，美联储看到了这个情况，并认为近期增长会比前两个月预期的更为缓慢。但美联储也明确表示，经济不会滑入二次衰退。它关于不削减所持有债券规模并稍有增加的决定就是表示，‘我们来了，愿意有所帮助’。”

*市场欢迎美联储决策*

虽然市场上有一部分人期望美联储能够采取更加有力的措施来刺激经济，比如明确恢复原有的购买各种债券的项目等，但是从总体上看，市场对美联储的决策还是欢迎的。三大股指在美联储决定公布之后跌幅都大大缩小了。

道指在星期二开盘之后急速下滑，跌幅高达140多点。市场动荡的原因不光是美联储决策的不确定性，同时也因为美联储公布决定之前新出台的一系列消息。来自各方的消息显示，经济放缓的势头越来越严重。

*经济放缓*

全国独立企业联合会报告说，7月份，小企业乐观指数下滑0.9点，为88.1。6月份是89点，5月份92.2。该联合会的首席经济学家威廉·敦克尔伯格说，乐观指数下滑表明，小企业对经济前景不抱希望，这对就业市场极为不利。

态度悲观的不只是小企业，YPO公司在7月份所做的CEO信心调查发现，他们的信心指数下滑到57.5，之前一次的数据是61。在1700名受访者中，有62%表示，他们公司在未来一年不会增加雇员。

此外，商务部报告说，二季度，非农业部门的劳动生产率下降0.9%。全国52个地区的个人收入普遍下滑，只有三个因政府工作密集的地方有增长。6月份，企业库存增长的速度大大放缓，从5月份的增长0.5%减缓到增长0.1%，大大低于预测的增长0.4%。

不少经济预测机构都因此而下调了二季度的GDP预测，认为原来估计的增长2.4%经过调整可能只有2%。

*美国股市进入熊市？*

前美林证券的美国经济师戴维·罗森伯格(David Rosenberg)更是指出，美国股市正在进入熊市。他的根据是，10年期国债收益率到星期二已经下滑到2.82%。参考历史记录，当收益率下滑到这个水平之后不过两个月，股市就将进入熊市。

不过，经济学家霍夫曼质疑这个预测的可靠性。霍夫曼对美国之音说：

“我认为不会。我不同意罗森伯格的观点。如果经济确实出现二次衰退，那么股市会有预感，并反映出来，我们可能会看到熊市的出现。国债收益率下滑得不出导致熊市的结论。”

霍夫曼说，美联储已经表示要购买国债。国债收益率会随着美联储购买行动的展开和一些不确定因素的消失而开始回升。经济学家德卡瑟也表示，企业库存增加放缓具有两面性，一方面是经济增长减弱，但另一方面是市场上过剩产品减少，疲软程度减弱。