中国通胀上行，专家担心过热

中国政府最新公布的一组经济数据显示，通胀压力出现上行迹象。分析人士指出，为避免实际利率进一步下滑和经济出现过热，中国政府的调控措施有必要超越行政手段。

中国国家统计局和中国人民银行公布的一组统计数字显示，中国经济在今年前四个月持续升温。

今年4月，中国居民消费价格指数同比上涨百分之2点8，工业品出厂价格指数同比上涨百分之6点8。70个大中城市房价在3月份同比上涨百分之11点7后，涨幅在4月份进一步扩大到百分之12点8。

与此同时，4月份，中国新增贷款7740亿元人民币，比3月份的5100亿元显著提高。

衡量经济增长的另外两个重要指数，固定资产投资和工业产出也在4月份保持了强势增长。今年前4个月，中国固定资产投资同比增幅百分之26。

新华社援引中国国家信息中心经济学家的分析报导说，中国经济高增长、低通胀的状态有望持续，经济基本面无忧。

但是，麻萨诸塞州经济咨询机构经济展望集团全球经济师伯纳德·鲍默尔说，中国经济最新出现的过热迹象值得决策者担忧。

他说：“现在，中国领导层正在想尽一切办法防止国内经济过热。这包括试图遏制信贷发放的持续扩大。信贷发放过度刺激了中国经济。”

今年以来，中国央行已经连续数次上调存款准备金率，希望减少银行可以用于放贷的资金，同时对房市信贷推出多项限制措施。但鲍默尔认为，从4月份的新增贷款规模来看，这些措施收效非常有限。主要原因在于，无论央行通过上调准备金率，或者是发放央票来收回流动性，这些资金的相当一部分最终通过向商业银行购汇而返还了市场。

据财经新闻网站MarketWatch报导，香港对冲基金独立战略(Independent Strategy)的经理、著名亚洲经济时事评论员大卫·罗奇(David Roche)在星期二发表的研究报告中指出，在2008年底以来中国发放的大约11万亿元人民币贷款中，至少有3万亿元贷款被浪费或流失。

罗奇预测，如果中国政府继续使用行政手段强制削减贷款发放的话，将导致众多基建项目的资金骤然枯竭，中国经济将因此面临“硬着陆”的风险。

道琼斯新闻社专栏撰稿人安德鲁·皮帕尔(Andrew Peaple)星期二撰文指出，中国4月份消费者价格指数环比进一步上扬，使得已经处于负值的实际利率进一步下滑。北京迄今利用行政手段采取的紧缩政策已经被证明无效，加息势在必行。

经济展望集团全球经济师鲍默尔认为，中国央行顾忌热钱因素，一定会非常谨慎地对待加息。鲍默尔说，对于北京而言，通过推进汇率改革来降低通胀压力很可能是更可行的一步棋。

他说：“中国政府最终会允许人民币升值。不过，不管北京是否计划今年晚些时候恢复逐步升值，他们都会等到全球贸易复苏确定以后。这可能意味着，实际的升值会推迟到2011年，甚至更晚。”

据中国海关总署本星期公布的数据，4月份，中国的出口总值为1199亿美元，进口总值为1182亿美元，实现贸易顺差16亿美元，年比跌幅将近百分之90。上个月，中国出现了73亿美元的贸易逆差，这是六年来的第一次。

中国经济今年第一季度增长了百分之11点9。4月下旬，国际货币基金组织发表报告说，今明两年，中国经济增长驱动将由政府支出转为国内需求和投资拉动，预计中国2010年全年将保持百分之10的增长幅度。