海外并购新举动，中石油进军拉美

中国两家大型石油公司着手收购西班牙石油巨头雷普索尔在阿根廷的一家子公司的消息在业内引起高度关注。能源问题专家看好这个交易成功的前景，但是怀疑中国方面可能出价过高。

中国企业在海外的并购动作总是格外引人瞩目。中国铝业集团并购澳大利亚矿业巨头力拓失败而引起的议论刚刚平息，中石油和中海油打算收购雷普索尔YPF公司的消息再次震动了世界能源行业。

虽然这个交易计划还没有得到双方的正式确认，但是从现在得到的各种消息看，这两家中国能源巨头正在跟雷普索尔公司进行接触。谈判的内容是中石油收购雷普索尔公司在阿根廷的子公司YPF75%的股权。交易总金额在170亿美元左右，合人民币1500亿元。消息说，中海油也在考虑收购YPF公司剩下的25%的股权。

雷普索尔-YPF公司是一个世界性的油气化工一体化企业，世界排名第八，在马德里、纽约和布宜诺斯艾利斯的股市上市，主要从事石油和天然气勘探与生产、炼制、销售以及化工产品的生产与销售。

中石油和中海油这次的国际并购行动让人们立即回想起中海油上次并购美国优尼科石油公司和中国铝业集团并购澳大利亚矿业公司力拓连续失败的交易。那两次失败有财务因素，但政治因素明显发挥了主要的作用。

*交易成功可能性大？*

一些行业分析人士也为这次交易的前景感到担忧。他们认为，拉美各国一直热心于石油资产国有化。中石油在2007年曾经两度试图收购YPF的全部资产都没有成功。

但是，美国的能源市场专家、战略与经济研究公司总裁麦克.林奇(Michael Lynch)却持不同看法。他在接受美国之音采访的时候表示，这个交易成功的可能性还是比较大的。

林奇说：“可能性还是不小的。部分原因是YPF的母公司雷普索尔目前债务缠身。中国公司则现金充足，而且对购买上游资产有很大兴趣。我个人认为，交易成功的可能性还是不小的。”

林奇提到的另外一个原因是，中国公司在拉美比较受欢迎，阻力可能会小一些。此外，YPF本来是阿根廷公司，但在几年前被西班牙的雷普索尔以180亿美元收购，现在已经不是阿根廷公司了，所以阿根廷政府也不大会对这个交易太过在意。

*中方出价过高？*

不过，林奇对这笔交易还是有一些顾虑。一是中国方面可能出价过高，二是在实际运作过程中可能不会像中国方面预期的那么顺利。

林奇对美国之音说：“我不得承认，我有点担心中国出价可能高了一些。中石油对长期油价，对政治方面的预期可能过于乐观了。最后它们会发现，YPF公司在拉美的资产运作不会像现在估计的那样顺利。YPF在好几个国家都有资产，其中一些国家对本国的自然资源有着很强的民族主义情绪。阿根廷是一个，玻利维亚也是一个，还有厄瓜多尔等。”

林奇认为，如果中国方面出价低一些，在遇到运作困难的时候承受力就会大一些。这位能源专家表示，中国企业刚开始海外并购的时候对价格比较重视，无论是大小项目，都是尽量压低报价。而最近两年，可能是受到政府过大的压力，也可能是为了抵消国外的政治阻力，中国企业在并购时提出的价码都往往高于公平价格很多。

据了解，YPF公司到目前为止还没有对中国方面的报价做出回应。分析人士估认为，这可能是一种商业谈判策略。同时对收购YPF公司有意向的还有印度和俄罗斯的公司。YPF是在等待各方报价，掌握谈判的主动权。

YPF公司上游勘探开采业务主要集中在北非、拉美、墨西哥湾和特立尼达与多巴哥，拥有42亿桶石油和天然气探明储量。该公司旗下还有9个炼油厂，在利比利亚半岛和拉美占有最大的市场份额。

此外，YPF公司在西班牙和阿根廷分别拥有3495个和2500个加油站，并在这两个国家占据49%和37%的市场份额。

分析人士指出，如果兼并成功，中石油或者中海油将能够获得在拉美的油气资源，并大举进入拉美市场。

关键词：中石油，拉美，收购YPF公司