通用汽车申请破产保护几成定局

本星期，濒临险境的美国通用汽车公司未能与债权人就“债转股”的安排达成协议，通用免于破产申请的最后一道防线崩溃。随着美国财政部规定的6月1日重组计划最后期限进入倒计时，业界普遍预计，这家曾经是美国制造业代名词的百年老店将在下星期一依照美国《破产法》第十一章申请破产保护。

通用汽车公司在早些时候向美国证券交易委员会提交的文件中说，如果申请破产保护，将很可能把庞迪亚克、土星、悍马等资产出售和清算，仅保留卡迪拉克、雪佛兰、别克和GMC等主要品牌。通用早些时候还表示，将在2010年底前在美国境内裁减最多2400家经销商，关闭14座工厂，同时削减一万4千个生产线工作职位。

业界有关通用申请破产保护的猜测已经持续了几个月。通用支撑到今天的唯一原因是美国财政部去年12月以来向其提供的194亿美元贷款。

*将成国家控股企业*

美国宾州里海大学商学院教授、国际汽车项目研究员陶庆久说，进入破产保护之后，政府可能会继续向通用提供总额300亿到500亿美元的贷款，并以此获得新通用70%以上的所有权。也就是说，从下星期一开始，通用将正式成为一家国家控股企业。

“就目前看来，差不多72.5%到75%左右是政府控股。那么另外一部分是工会，也就是美国汽车工人协会UAW下属的退休工人健康保险基金，他们应该占差不多15%左右，剩下的10%左右，就是通用汽车公司现有的债券持有人。”

根据通用星期四向监管部门提交的最新文件，剥离不良资产后的通用债务将降低到170亿美元，其中80亿美元来自联邦政府，还有25亿美元来自美国汽车工人协会的健康保险基金。

尽管申请破产几成定局，但目前一个很大的悬念是掌握272亿美元的无担保债券持有者在改组后的股权份额。星期二，通用提出的将这部分债券转换成10%的普通股权计划遭到债权人回绝。此后，财政部提出的新条件是如果“令人满意数量”的债权人同意通用重组计划的话，财政部将为债权人额外15%的股权提供担保。目前，通用和债权人正在就此进行最后的谈判，双方必须在5月30日星期六下午5点前达成协议。

总部设在密西根州安纳堡市的汽车研究中心(CAR)项目经理戴比.曼克说，政府并不具备管理汽车企业的人材和经验，因此，通用的破产保护状态越短越好。为此，公司和债券持有人尽快达成一致至关重要。

*对供应链产生震荡*

曼克认为，在破产保护期间，通用很可能会请破产法官批准其减免支付已经生产的配件，这将使密西根地区和全美国的很多供应商处境更加艰难。

“通用破产将在整个供应链产生巨大的震荡。我们的估计是受到影响的供应商将达到上千家。还有通用将在破产保护期间宣布一系列具体的工厂关闭和裁员决定。我们会很快感觉到这些影响。”

*通用破产不影响其在华业务*

和低迷的美国市场相比，通用汽车在中国的盈利成为其全球业务的亮点。今年3月，通用在华合资企业刚刚创下单月销量新高。今年第一季度，通用在华销量同比增长了17%。底特律汽车新闻周刊的行业主编詹姆斯.特里斯(James Treece)说，根据美国破产法，公司的重组不会对海外业务产生影响。

“通用在中国的业务将持续下去，通用在中国资金充足，业务盈利。他们当然希望那里的工厂继续造车，继续盈利。从供应链来看，我不认为目前向通用在中国的基地提供配件的厂家会有任何风险。”

业界预计，通用破产程序将持续至少60到90天。在未来的6到18个月内，“新通用”将作为一家私人股权公司存在。通用目前的普通股股东将不会得到任何补偿。星期五，通用股价降至一美元以下，收在每股75美分。

关键词：通用汽车，破产，供应链，国家控股企业