2009股市将会下滑还是回升？

华尔街股市以大萧条以来最糟糕的表现结束了过去的一年。世界其他地区的股市也出现了创记录的跌幅。现在，投资人的一个大问题是，股市在2009年是继续下滑还是出现回升。专家对此有不同看法，但是有一点可以肯定的是，股市的动荡会继续下去。

*大萧条以来最糟糕的一年*

2008年是美国大萧条以来股市表现最糟糕的一年。道琼斯工业平均指数下跌34%，跌幅仅次于1931年。标准普尔500种股市指数下挫38.5%，是1972年以来表现最不好的一年。纳斯达克的跌幅达到40.5%，是该指数1972年开始以来最糟糕的。硅谷的高科技股在2008年的平均回报率是负52.2%。美国股市的下跌导致6.7万亿美元市值的蒸发。

在组成道琼斯工业平均指数的30支股票中，只有两支股票的价值在2008年有所上涨，这就是沃尔玛和麦当劳。股价跌得最厉害的是通用汽车公司，跌幅高达87.1%。在标准普尔500种股票指数中，股价跌得最惨的是美国保险业巨头美国国际集团，该公司在同意从美联储那里获得850亿美元的救助之后股价下跌了97.3%。

对于世界其他地区的股市来说，2008年也是最为惨淡的一年。在2007年，中国的股市还牛气冲天，上市公司的平均市值增加了235%，是全球表现最好的股市，但是在2008年这种情况急转直下，股市下跌了65%。印度和俄罗斯等一度表现非常好的其他新兴市场，今年也出现了创记录的跌幅。

*U？V？W？*

2009年的股市会怎么样呢？投资高手和经济学家对这个问题的看法可以说是仁者见仁，智者见智。认为股市会好转的原因是，股市目前已经跌到谷底，而一般来说，股市在经济衰退结束前的4到7个月的时间开始反弹，原因是投资人预期企业会逐步恢复盈利。过去的记录也表明，在出现抛售狂潮之后的一年，股票会上扬，因为这个时候正是投资人趁低买入的好时机。一些财富管理基金经理因此预计，由于很多投资人手里拿着现金准备投资，2009年的股市可能会出现25%到30%的反弹。

华盛顿的研究机构传统基金会的资深研究员大卫.约翰认为，虽然美国的股市目前有所稳定，但是现在就认为股市已经触底还为时太早。

他说：“ 与其以U或是V形来看股市的走向，即市场触底之后出现上扬，我们必需记住，在历史上，股市的走向也出现过W的形状，即在跌到谷底之后反弹，然后再次下跌到更低点。现在是一个非常不确定的时期。”

约翰指出，美联储12月中旬发表的声明显示，他们认为美国经济处于非常糟糕的状态，而且在今后一年里将面临巨大的挑战。他说，如果我们现在就假设最糟糕的情况已经过去的话，我们会遇到麻烦。

一些投资基金经理也认为，我们可能处于一个长期的熊市。在这个阶段里，市盈率会不断下跌，抵消盈利的增长。有人预计，在2009年，道琼斯指数会跌落到5千点，标准普尔跌到400点。在那之后，投资人会因为经济数据的改善以及刺激措施发挥作用而看到一线希望。

*将继续震荡不定*

尽管人们的预测大相径庭，但是可以肯定的一点是，2009年的股市将会继续震荡不定。经济预测机构环球透视的首席经济学家贝拉维什在接受美国之音采访时表示：“如果你看股票价格的表现，它们实际上在以很大的幅度波动。美国的道琼斯指数在一段时间以来在8千点到9千点之间徘徊，有的时候出现剧烈的上下波动。我认为，在我们清楚地知道这场衰退何时结束之前，这种情况还会继续下去。”

贝拉维什认为，在美国的股市好转之前，中国和印度的股市不会出现回升。

卡内基梅隆大学的经济学教授勒瑞克也认为，股市会继续波动。他对美国之音解释了波动的原因。他说：“你看到股市波动的部分原因是因为投资人感到不知所措。他们不是对个体公司的情况而是对全球经济的前景感到困惑。美国政府在其中没有提供帮助。他们在过去一年对金融市场所采取的干预未能对一些基本的问题提供答案。”

目前在美国企业研究所研究国际金融和资本市场的勒瑞克教授表示，政府干预的目的是要稳定市场，恢复投资人的信心。要做到这一点的话，政府需要清楚地说明他们要采取什么样的干预措施，为什么要这样做，希望达到的目标是什么以及如何实现这些目标；但是情况是，市场对政府的干预措施感到困惑不解，从而出现今天认为干预会起作用但是明天又对此存在怀疑的情况。他认为，这是导致美国股市动荡不定的最大因素。

专家指出，由于投资人过去一年在股市上的投资损失惨重，因此2009年将会更加谨慎。

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