经济衰退导致信贷依然紧缩

信贷紧缩的情况虽然出现好转，但是经济恶化的忧虑给信贷市场恢复增添了新的压力。多种迹象显示，信贷发放并没有随着借贷利率的回落而扩大。不过专家们认为，尽管信贷市场短期内难有大的改观，但是政府还是可以有所作为的。

“信贷紧缩”一直是这场金融危机期间在媒体出现频率最高的一个关键词。但是，最近一段，这个词已经退居二线，让位于“衰退恶化”一词了。

信贷紧缩的问题经过前一段美欧政府的全力应对和协调努力，已经有所好转。作为全球信贷市场信贷活动的重要参照标准，伦敦银行同业拆借利率(LIBOR RATES)已经发生了很大的变化，从信贷紧缩最严重的时候上个月的高点大幅度回落。

三月期的Libor 利率已经从4.82%的高点回落到2.15%。隔夜Libor 利率也从6.88%度回落到0.40%左右，接近历史最低点0.32%，也低于美联储的目标利率约60个基点。Libor 利率是16家银行相互之间每天发放美元贷款所收取利率的平均利率，是信贷市场流动性变化的一个主要指标。

一般说来，Libor利率越低，借贷活动就越活跃。但是，新的消息显示，目前信贷市场的情况并不是这样，借贷成本的下降并没有激活冻结的信贷市场。

世界最大的保险公司美国国际集团(AIG)报告第三季度亏损250亿美元。公司负责人解释说，这次亏损之所以这么大主要是资本市场极度困难所造成的。在目前的信贷市场环境中，公司无法通过抛售部分资产进行融资，缓解财务困局。美国国际集团已经跟美联储和财政部达成协议，把政府贷款的使用期限从两年延长到五年。

*长期信贷仍处于冻结状态*

美国瓦乔维亚银行的高级经济师加里.萨耶在接受美国之音采访的时候说，经过各国政府的努力，银行间的短期信贷有所恢复，但是长期信贷，特别是银行对其它行业的信贷几乎依然处于冻结状态。

他说：“我认为，现在的大问题是，经济在继续走软，就业形势继续恶化，公司赢利相当疲软。贷款机构在这样的环境里很不愿意提供信贷，特别是长期信贷。尽管短期借贷情况有所改善，但是，在金融系统之外的商业借贷依然非常紧张。银行都不愿意把钱贷给赢利前景暗淡的公司和企业。“

信用卡公司美国运通公司的流动性也因为信贷市场冻结而发出了告急信号。美联储同意美国运通公司转变身份，从信用卡公司转变为“银行控股公司”，从而取得从美联储获得紧急短期贷款的资格。

高级经济师萨耶表示，市场借贷利率跟央行基准利率之间的利差现在还在一个百分点之上，比9月中旬高出几乎一倍，显示信贷紧缩的状况仍然相当严重。在正常情况下，这个利差在半个百分点左右，有时甚至小到0.2个百分点。

*信贷市场近期难有起色*

萨耶认为，由于经济形势恶化，最近几个月信贷市场的情况很难有大的起色。这两天来自各个行业的负面消息可以说是接踵而至。美国著名的房屋建筑商Toll Brothers报告说，在房地产市场衰退持续了两年多以后，目前还无法预测公司到2009年是否能够扭亏为盈。消费电子产品零售连锁店Circuit City因为销售持续疲软，长期陷入亏损而宣布申请破产保护。通用汽车公司明年可能会遇到资金无以为继的严重威胁。

衰退加重的新迹象在欧洲各国也到处都是。10月份，英国零售业销售下滑2.2%。法国、意大利等9月份的工业生产月环比分别下跌0.5%和2.1%，同比跌幅更大。德国的工业生产也在持续下滑。欧元区国家经济在第二季度萎缩之后，第三季度继续萎缩。美林证券董事长约翰.赛恩表示，全球经济正在进入一次可以跟大萧条相比的严重经济衰退。

*布朗吁推动经济刺激方案*

英国首相布朗呼吁20国集团的领导人在这个周末举行的金融峰会上要协调行动，全方位推动经济刺激方案。

他说：“我们现在需要采取这个行动。我提到的一些国家，比如中国、德国、法国等 都已经采取了行动。我们也已经采取过一些措施，但是我们还准备采取更多的措施。只有这样才能够使经济渡过这个难关。”

面对经济恶化，各国政府正在推动新一轮振兴经济，挽救市场的努力。中国在上个周末公布的规模空前的经济刺激方案，美欧政府也在酝酿新的刺激计划。美国财政部、联邦住宅信贷署、富国银行和美国住房与城市发展部共同宣布了简化了对房利美和房地美所持违约抵押贷款的扶持程序。分析人士认为，这个计划将直接给大批遇到还贷困难的房主提供帮助，可能会对稳定房地产市场恶化发挥一定的作用。

关键词：经济衰退，信贷紧缩，信贷市场，刺激方案