专家们预期中国货币政策即将松动

中国央行星期二公布的调查结果显示，中国银行界人士对年底前的央行货币政策预期出现较大变化，将近半数的银行家认为第四季度中国货币政策将有所松动。这个调查结果和央行同时进行的企业家和消费者调查所反映出的情绪大体吻合。

中国人民银行发布的第三季度全国银行家调查报告显示，认为当前中国宏观经济“偏热”或者“过热”的银行家比例比上个季度下降了20个百分点。而预计今年最后一个季度中国经济可能“偏冷”的银行家比例则升至13.6%，达到2004年中国央行开始进行此项调查以来的最高水平。

与此同时，大约有7成接受调查的股份制银行和外资银行人士表示，中国目前的货币政策“过紧”或者“偏紧”。他们认为，中国目前的货币政策正在经受经济下行风险的考验。近半数的银行家预计第四季度中国的货币政策将出现松动。

今年6、7、8三个月，中国的消费者物价指数连续出现显著回落，通胀压力减弱。与此同时，中国制造业在8月份出现多年来首次萎缩，加上出口下降和房地产市场的滑坡，经济出现放缓迹象。

*美国金融危机深化*

加州大学圣迭哥分校中国经济问题专家诺敦(BARRY NAUGHTON)教授认为，中国银行家关于央行为货币政策松绑的预期不无道理。诺敦说，美国金融系统出现麻烦后，美国和中国的利率差距一直维持在较高水平。这种利差由于中国持续高速增长得以维系，但美国金融危机的深化足以改变这个现状。

他说：“现在，美国的金融危机看起来变得更加糟糕，看起来正在向世界其它地方的实体经济蔓延。对于中国来说，缩小利差变得非常重要。我想，预期中国央行进一步降低利率是有道理的。”

事实上，中国银行最近已经朝着放松的方向有所动作。上个月，央行向商业银行追加了5%或10%的新增贷款额度。本月中旬，央行宣布了过去6年来的首次降息。

中国央行对5千户企业进行的调查显示，第三季度宏观经济热度指数的季度环比和年度同比分别下滑了9点3和14点8个百分点。企业盈利能力指数跌至9.5%，同比回落8.2%。今年1至7月，中国央行监测的5千户企业累计实现利润总额4千8百23点14亿元人民币，较去年同期大幅度回落33点4个百分点。

此外，中国央行第三季度企业订单景气度也出现10年来的最大降幅。在央行调查的27个行业当中，有21个行业的国内订单指数较上个季度出现下降。

*下游需求减弱*

加州大学圣迭哥分校中国经济问题专家诺敦指出，拖累中国企业盈利能力的，主要是上游成本压力以及下游需求的减弱。近来随着国际市场大宗商品和原料价格的普遍下跌，成本压力得到些许缓解。但是，在境外需求持续减弱的情况下，企业产能的萎缩难以通过放松信贷来解决。

他说：“如果外部因素对中国经济的影响足够大的话，那么仅凭降低利率很难扭转中国企业的困境。利率可以是一系列组合措施的一部分。如果外部因素真的严重到一定程度的话，我们可能会看到中国政府推出财政刺激措施和货币放松双管齐下的政策。”

中国人大财经委员会副主任、前央行副行长吴晓灵本星期接受中国媒体采访的时候也表示，目前中国的货币政策只有微调的余地。吴晓灵说，解决中国目前的经济问题需要财政政策出手，如果仅靠货币政策来干预的话，仍将产生流动性过剩的问题。

中国企业今年年初以来出现的信贷需求减弱迹象在央行刚刚公布的调查中得到证实。调查显示，第三季度，企业贷款需求指数为67.4%，较第二季度出现明显回落。其中，农业、非制造业的贷款需求降幅较大，大型企业贷款需求下降突出，中小企业的贷款需求则保持相对强劲。

与此同时，中国第三季度个人消费贷款需求也出现加速下跌的势头。央行同时做出的城镇消费者调查显示，未来三个月打算买房的居民人数比例同比下降了将近3个百分点，创下1999年来的最低水平。



关键词：企业贷款，需求指数，个人消费贷款，消费者调查