中国有关允许外国公司购买中国上市公司10%以上A股的新规定星期二生效。从事并购案的律师说，新的规定可能会鼓励并购案在中国增多，从长远来看也会促进中国股市的发展。
*可购买上市公司10%以上A股*
根据中国证监会的有关规定，外国战略投资者可以购买中国上市公司10%以上的A类股票，条件是购买者持有股票资产达到三年以上。A股是中国股票市场最具流动性的股票。
到目前为止，只有少数外国机构投资者获准购买中国的A股。希望购买中国上市公司股份的投资人往往不得不购买所谓的“非交易类股”，即不在股票市场进行交易的股票。但是中国政府推出了逐步取消这类股票的计划，从而使外国投资者可以购买的A股显得更加重要。
*有助于加快企业管理国际化*
美国第八大律师行GT(Greenberg & Traurig)律师事务所洛杉矶办公室的合伙律师张晋蜀是美国最知名的华人律师之一，经手过很多跨国并购案。他在接受采访时表示，新的规定不仅为有兴趣进入中国股票市场的投资人打开了一个新的窗口，也会推动中国股市的发展。
张晋蜀说：“通过境外投资人对中国公司A股的购买和一些兼并案，都会加快中国企业管理国际化的进程，而且会促进中国企业透明度的增加。从长远来看，这也对中国境内股票市场是一种积极的推动作用。”
据英国金融时报报导，这个规定的改变是造成中国股市最近出现回升的原因之一。中国股市在经历了四年的萎靡不振之后，在过去两个月里攀升了13%。
*可能导致并购案增多*
张晋蜀律师说，新规定可能会导致并购案增多，因为境外投资人对投资有一定经济规模的企业的A股有相当大的兴趣。另外，中国的一些地方政府和公司管理层也在寻找新的融资方式，给公司引进国际经验。
美国普华永道会计公司最近的一份报告说，2005年中国的兼并案从2004年的749起增加到857起，并购案的金额也上涨了34%，达到466亿美元，这主要是因为外国战略投资者对中国几大银行进行的投资。普华永道还表示，在私人股本的推动下，中国的兼并案会有持续增长的潜力。除了金融业以外，预计信息技术、电子、制造业、零售和运输业的兼并活动会比较活跃。
*推动更多私人股本交易*
一些分析人士说，新规定还可能推动更多的私人股本的交易。尽管新规定指的是所谓的战略投资者，但是有关规定的细节并没有排除经营私人股本业务的大公司。
从事兼并案的律师警告说，这些交易仍然面临很大的监管不确定性，特别是地方政府在批准时的拖延以及对公司财务进行调查的困难。GT律师事务所的张晋蜀律师说，外国投资人在中国投资的最大障碍就是公司管理和透明度的问题：
“外国投资人到中国投资，尤其是对现有上市企业的投资，最关心的地方是中国的企业管理跟国际规范化企业管理之间的距离和财务的透明度。当然这个问题，就从财务透明度来说，也不光是中国本身的问题。即使象美国这样发达成熟的资本市场业也有这些问题。中国要走的路就更长一些，更远一些。”
张律师说，新的规定生效之后并不会立即在市场上得到反映，因为投资人并不是到市场上购买这些股，而是需要跟企业进行谈判，而且涉及的金额也会比较大，因此会是一个比较长的过程。如果规定一生效市场就做出很大反应的话，就说明这里有很大的投机成份。
