中国证监会等五部委星期三出台股权分置改革文件之后，股市做出积极反应。但是美国专家认为，股民的乐观情绪是暂时的，随着国有股的上市，市场有可能进一步陷入低迷。
中国证券监督管理委员会、财政部等五个部委8月23号联合发出《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，决定在前一阶段股权分置的试点基础之上全面推行这一改革。
非流通的国有股占目前中国股市总市值4100亿美元的三分之二。多少年来，如此巨大数量的股票处于市场之外一直是中国股市正常发展的重要障碍之一。
*市场做出积极反应*
五部委《指导意见》星期三出台之后，市场对此做出积极反应，沪深两市大盘都呈现不同程度的反弹。沪指全天上扬1.5%。两市成交额超过160亿元。
《指导意见》表示，证监会将制定相应的“上市公司股权分置管理办法”，股改成熟一家，推出一家。中国新闻社的报道引用业内人士的话说，《指导意见》中诸多问题的进一步明确使市场未来更为明晰，对市场具有正面刺激作用。
*费根：市场可能进一步走低*
但是，美国证券研究机构斯特拉兹姆全球顾问公司研究部主任卡麦隆·费根在接受本台记者采访的时候表示，市场的乐观情绪可能是暂时的，随着股权分置的全面推开，大量国有股进入市场，市场可能会进一步走低。
他说：“到目前为止，市场对改革措施的反应是积极的。我们认为，当投资者、或者非流通股的持有者得到了补偿，他们会感到比较兴奋，从而推动市场上扬。在短期内，这种反应还会持续。不过，长期来看，我们会比目前市场和投资人的反应更悲观一些。他们现在乐观，是因为非流通股还没有大批进入市场。一旦大批进入，市场会进一步走低。所以我们认为，目前的市场膨胀不会持续下去。”
中国政府2001年曾经试图减少国有公司所控制的非流通股，但是这一努力由于市场在3个月内下跌30%而告失败。今年4月，证监会旧事重提，在46家试点公司中试行股权分置。
经过了4个多月的试点之后，现在政府决定上市的大约1400多家公司都可以参加这个变非流通股为流通股的计划。五部委的文件中表示，“试点工作已经顺利完成，改革的操作原则和基本做法得到了市场的认同，具备了转入积极稳妥推进的基础和条件。”
*中国股市进入触底反弹阶段？*
中国股市长期以来一直处于低迷状态。但是，自从新一轮股权分置改革开始以来，已经接近绝望的证券行业又开始产生新的希望。中国快报财经版8月早些时候刊登的一篇题为《八大利好护驾股市》的文章认为，有八大利好消息可能已经把中国股市带入触底反弹阶段。这八大利好消息是：央行通过再贷款，扶持证券商；社保和保险基金进入股市；QFII趁机扩大它们持有的中国股票；上市公司开始回购它们的股票；上市公司开始增加它们持有的股票；企业年金也进入市场；401K计划有望实施；股权分置试点效果良好。
*费根：股权改革不足以振兴股市*
斯特拉兹姆全球顾问公司研究部主任卡麦隆·费根表示，现在说中国股市已经触底反弹还为时过早。费根肯定北京政府推动的股权分置改革，但他也指出，只有股权改革是不足以达到振兴中国股市的目的。
费根说：“改革是积极的。我们很高兴看到这些改革，我们认为改革是好的。但是，我们还认为，这些改革是不够的。北京给市场的感觉是，只要实行了股权分置，中国股市的问题就可以解决了。我们不这样看。我们认为，股市需要其它的结构改革，公司治理还要加快，市场条例和规则要健全，政府对市场的影响和干预要减少。”
