经济学家对复苏步伐态度谨慎

近日公布的消费数字虽然乏善可陈，却没有令市场分析人士感到沮丧。不过，经济学家普遍认为，信贷状况改善迟缓将拖延复苏的步伐。

美国几家主要零售商近日公布的销售数字依然欠佳。同时惠普公司利润下滑的消息也为指望技术市场复苏的期待浇下一盆冷水。

纽约时报分析说，零售商上周公布的销售数字虽然超出市场分析的最低预期，但这并不是消费者开始往他们的购物车上塞满货物的结果，而是商家削减成本的效果。

*销售表现乏善可陈*

美国主要零售商Home Depot、Target、Lowe's、Nordstrom和梅西百货等均报二季度营利同比下滑。即便是对经济动荡最具有抵抗力的沃尔马，也报称其二季度销售同比原地踏步，未见增长。众多零售商中，仅有拥有多家折扣商场品牌的TJX公司报有盈利。

从萎靡不振的销售数字看，消费者仍是锱铢必较，即便要买生活必需品以外的商品，也倾向于购买打折货。

美国第二大零售商Target原本打的是低价新潮设计产品牌，但是为了吸引更多囊中羞涩的消费者，不得不往店中填充更多的日常用品。而高端百货店Saks在销售数字持续见红的窘况下，也不得不改变营销策略，突出其销售商品的价值和独一无二性。

*销售前景并不黯淡*

陆续出台的销售数字和上个星期公布的8月份消费信心指数波及美国及海外市场，成为股市大范围急挫的一个诱因。不过，市场分析并没有对此感到沮丧。美国市场分析机构坎托菲.杰拉德的分析师马克.帕多认为，星期一股市骤降主要是因为中国和日本等海外市场看到美国的消费状况低于此前的预期。但是他说，股市并没有看到事情的另一面。

帕多说：“不幸的是，他们看到的数字是7月销售额或者8月的消费信心指数。但是要知道，美国的主要销售季节在于11月和12月的假日销售季。虽然现在消费状况疲软，但我们还是看到一些相当有建设性的迹象，譬如ISM制造业新订单指数，以及纽约联邦储备银行星期一公布纽约州制造业数据。”

*科技公司表现低调*

科技产业方面，惠普公司报称其财政年度第三季度利润下跌19%，除其服务部门外的销售全线滑落。财经时报的报道说，惠普的财报浇灭了市场对技术产业复苏的热情期待。但是，坎托.菲茨杰拉德的美国市场策略师帕多则认为，惠普以及其他技术公司表现并不那么糟，只是希望降低市场过高的预期。

他说：“在技术产业方面，电子门类带动着这个板块的整体上扬。惠普的股价从3月起升高了75%，基本上抹掉了它自去年9月后的全部亏损。从股价看，其实现盈利并不是什么问题。至于有关评论，我想它是想让投资者头脑清醒些，不想走得太急。”

帕多认为，这场危机后不大会出现强力的复苏。他说，房屋市场能维持稳定就算不错了，而目前经济状况顶多只能算是触了底；但是，由于缺乏消费信贷流动性，经济迅速扩张的可能性不大。因此，帕多认为惠普也好、IBM或者微软也罢，都不愿意显露锋芒，以免引发不切实际的期望。

*复苏恐需时日*

近日有关经济复苏形态的预言可谓五花八门。华尔街日报的报道将其归纳为三种意见，也就是快、慢和短。所谓快，是指一些经济学家看到过往危机后往往出现迅速反弹；而短，则是甚为消极观点，也就是说，当联邦刺激效应衰退后，经济刚刚出现复苏便随即再度陷入衰退。

不过，较为普遍的一种观点则是相对缓慢的复苏。布鲁金斯学会的经济学家亨利.艾隆便持有类似观点。

他说：“由于财产价值缩水，美国家庭净资产大幅度缩水。消费部分是基于消费者的净资产和现有收入。因此，分析者认为消费不会像以往那样强力反弹。如果这种预测属实的话，那么经济复苏的步伐将会更加缓慢。”

艾隆说，虽然机构性因素可能得以显著改善，库存量也会恢复，或许美国的出口表现也会不错，但普遍的看法是这场危机后的复苏将是缓慢的，完全恢复元气可能需要数年时间。

关键词：美国经济复苏，消费者，零售销售，股市