美国企业削减库存之势还在继续

美国五、六月份的经济数据还在陆续出来。零售销售在增加，批发层面的通胀在上涨，企业库存在下降。具体的数据虽然跟专家的预测有些出入，但是整体看来，美国经济依然处于从深度衰退走向衰退终结的过渡期。

*罗伯特.戴：经济在过渡中*

这是美国PNC银行的高级经济学家罗伯特.戴(Robert Dye)在接受美国之音采访的时候谈他对新出台的经济数据时的感觉。他说，“( 美国)经济现在是太复杂了。研究经济变化、摸清经济动向实在太有吸引力了。把各种数据综合在一起来看，经济正在从负面互动转向正面互动，从而推动经济恢复运转。”

星期二公布的数据来自好几个方面，有反映批发层面的通胀数据，有反映零售销售变化的数据，还有关于企业库存变化情况的数据。这三方面的数据都让专家们感到意外。

*通胀、零售、库存皆出意外*

六月份的生产者价格指数最令人意外，暴涨1.8%，超过专家预测的0.8%一倍以上。如果不算价格波动较大的能源和食品这两类商品，核心指数的增幅为0.5%，也大大高于预测的0.1%。

上个月的零售销售增长了0.6%，好于专家预测的0.4%。增长主要来自汽车销售和汽油价格的上涨。汽车销售增长了2.3%，汽油销售增加5%。排除这两项，零售销售实际上下跌了0.2%。而传统的百货零售依然十分疲软，跌幅为1.3%。

企业库存在五月份的跌势还在继续。跌幅为一个百分点，高于专家预测的0.8个百分点。这是库存连续第九个月下滑。不过，企业销售的跌幅要好于预期，为0.1%。
存销比率因此而有所缩小，从四月份的1.43下降为1.42。

专家们普遍对通货膨胀数据的上涨不以为忧。他们认为，批发通胀虽然涨幅很大，但主要是油价所致，今后，至少到明年中期，通货膨胀都很难对经济增长构成威胁。

零售和库存的前景，专家并不看好。由于整体经济还相当疲软，零售持续增长的可能性很小，企业削减库存的势头还要继续，但速度将有所放缓。

*维兰：库存跌势将会放缓*

富国证券的经济分析师金·维兰(Kim Whelan)对美国之音说：

“就整个供应链来看，在经济进入衰退的时候，美国企业的库存过剩现象相当严重。消费者停止了消费，其影响传导到供应链的各个环节。企业来不及反应，只能尽其可能削减生产，减少库存。”

维兰女士表示，从一月份以来，库存削减的速度呈放缓之势，第三季度可望还会进一步放缓。主要原因是，这次经济衰退最坏阶段已经过去，许多行业收缩的已经非常厉害了。物极必反，随着收缩的放缓，经济增长将会出现好转。

*戴：疲软未必不会再疲软*

不过，PNC银行的高级经济学家罗伯特.戴不同意维兰所说的收缩已经到底的说法。他对美国之音说：

“我不同意关于疲软到了不能再疲软的说法。经济指标进一步走软的可能性无疑是存在的。比如，失业率，到年底可能不只10%，有可能会达到11%，甚至12%。不过，我们也要看到还有一些积极的因素。最重要的是巨大的经济刺激方案现在已经开始对经济产生作用，今后这种作用会越来越明显。降息、增加流动性、收购问题资产等等强大的刺激措施所起到的作用不可低估。”

罗伯特戴还指出，最近在世界其它地区也出现了更多的积极的变化，这会给美国经济的复苏带来一些推动。

*朱克曼：零增长可能持续多年*

零售的增长点燃了人们对消费者支出可能开始趋稳的希望，因为消费者支出在美国经济中占有70%的重要比重。不过，专家们对此还是非常谨慎。美国新闻与世界报道的董事长兼总编辑莫蒂默·朱克曼(Mortimer Zuckerman)星期二在华尔街日报上发表文章指出，失业问题对经济的影响可能要比人们估计的更为严重。

朱克曼说，六月份美国减少了46．7万个工作，在衰退以来，已经有720万人失业，这相当于过去九年间创造的全部工作数量，显示出这次经济衰退的严重程度。朱克曼对下半年衰退结束的看法表示怀疑。他认为，衰退还会继续，今后几年中，美国经济不是以每年2%或者3%的速度增长，而是始终在零增长左右徘徊。

朱克曼的观点虽然属于少数，但很少有专家认为，美国经济增长的主力军--消费者会在今后相当时期内会解开腰包，放手消费。

关键词：美国企业，削减库存