香港10月到12月的失业率继续创下16年新高。香港政府1月19日发布去年第4季度劳动人口统计数字，期内失业率为6.6%，和上一个统计时段（9月到11月）的6.3%相比，上升了0.3个百分点。而6.3%的失业率已经是香港16年来的最高失业纪录。香港有记录以来的最高失业率是2003年的7.9%。
去年第4季度的高失业率预示着今年香港经济黯淡的开局。香港南华早报引用行业领袖的全面预测认为，他们所在行业的失业率在好转之前，还会进一步恶化。其中，已经摇摇欲坠的餐饮业2021第1季度的失业率预计将攀升到18%。第4季度餐饮服务活动业的失业率为13.8%。
香港特区政府劳工及福利局局长罗致光将劳动市场的恶化归咎于香港最新一波新冠疫情的爆发。他表示，香港第4波疫情在11月后期开始暴发，导致劳工市场再度恶化。罗致光预计，香港的消费和经济活动将会继续受到第4波疫情的干扰，劳工市场在短期内仍将显著受压。罗致光表示，政府最近已推出针对性措施，为受重创的行业提供进一步支援。
分析认为，疫情固然是香港就业市场低迷的原因，不过，香港去年6月底实施的港版国安法则助推了香港经济前景的不确定性。
港版国安法将“分裂国家、颠覆国家政权、恐怖活动、勾结外国或者境外势力危害国家安全”四条罪行写入《基本法》附件三。国际社会认为，香港的一国两制已经不存在，有些国家要求本国公民非必要不要前往香港。
美国认为，港版国安法严重伤害了香港的自治和港人长期以来所享有的自由权利，因而香港的一国两制也就不复存在。美国总统特朗普去年7月14日签署《香港自治法》，要中国为打压港人的行动承担责任，他还签署了一项行政命令，终止香港的特殊贸易待遇。这就意味着香港被视为一个中国贸易口岸，从香港出口的商品将会被征收和中国大陆口岸出口商品同样的关税。那些原本在香港以中间贸易和转运业务为主要盈利来源的企业，将面临生计困难。
根据美国贸易代表处的官方统计，2018年美国和香港之间的贸易总额为大约673亿美元左右，美方有338亿美元的贸易顺差，这一数字超过美国对任何一个国家或地区的出超。
香港美国商会认为，香港贸易地位的变化“不仅会导致美国在港的贸易和投资活动降温，而且也会给香港在全球经济中倍受信赖的形象带来消极影响”。
美国国会及行政当局中国委员会(Congressional-Executive Commission on China, 简称CECC) 1月14日发表2020年度报告，在涉及香港问题部分直接表明，香港的“一国两制”框架已被拆毁，建议为香港的抗争者、学生和其他因为香港失去自治权而受到影响的人士，提供从香港合法进入美国的渠道。
