中国股市上星期遭遇两年来最惨烈的暴跌，上海综合指数下跌将近百分之10，深圳股市也下挫大约百分之8。部分分析人士认为，这是由美股大跌引发的全球市场联动反应，但也有分析说，“中国特色股市”与市场从来就没有太多关联，主要是政府政策的影响。许多赔钱的中国股民将怨气拉到社交平台，美国驻华使馆微博涌进上万封大骂中国证券监管部门的发言，不得不开始删帖。中国股民是何用意？中国股市是否可能再次陷入2015年的崩盘危机？
嘉宾：《中国证券期货杂志》总编辑岳福营；旅美中国经济学者秦伟平。
岳福营：中国A股大跌，几大因素盘根错节
中国股市的这一波大跌，各方说法不一，主要是什么原因造成的？与美国股市大跌有多少关联？岳福营说，A股大跌当然与海外美股拖累有关，但是总体应该有几个原因。首先是A股开年涨势过快，“一九”行情分化非常激烈。图表显示，开年之后出现十一连阳，现在又出现七连阳，十九个交易日有18天是阳线，涨势迅猛，历史上前所未有。但是，这波十一连阳行情中并非所有股票全部上涨，而主要是“两桶油”、四大行以及一些白马股等。这类大盘蓝筹股和白马股数量并不多，仅占股市一成左右，就是10%，而另外90%都没有涨。这是典型的一九行情。背后还有个信息，就是这只是个指数行情。引领行情的大盘股持续拉升之后，没有形成板块能动，就是没有能够带动大盘上涨。其次，几大蓝筹的一九上涨引发股市上机构的穷途困境。今年以来，首先说A股漂亮的五零行情，然后是大盘蓝筹股行情的火爆，成为A股的核心资产，也是交易的密集之地，吸引了大量资金。再次，我们还注意到，去年A股资金面有一个很大的变化，就是基金发行火爆，几百亿规模一天抢购而空；基金规模一大就涉及购买大盘股，而且大基金并非一、两家，很多基金都在扩大。它们都在不约而同寻找流通性好的股票，以便与能够迅速买进卖。
岳福营：股市暴跌，“国家队”按兵不动应点赞
华尔街日报报道，这次中国股市暴跌，没有见到大型国有投资基金入场护盘，显示中国政府对于下跌采取更加放任的态度。岳福营表示，国家队没有出手，证监会也保持沉默，看似是对股民不负责，但是实际上却很是值得赞赏的做法。市场涨跌是正常现象，政府机构应该保持缄默，允许市场自己解决市场的问题。本次大跌本来就是市场因素，并非因为中国经济很糟糕。
岳福营：散户就是韭菜，一赚二平七成亏
对于背后股民的无奈与心酸，中国股市中散户的风险所在？岳福营说，中国股民在美国使馆网页就股市表达不满的现象的确不可思议。中国A股出问题，为什么问美国使馆？我认为大部分人在发泄，是中国国内发泄渠道不畅。可以理解这种无奈，毕竟多年来没有赚到钱。不过，话说回来，总体而言，在股市没赚到只能认赌服输。散户都是弱势，是韭菜，这在全世界都一样。他们无论在资金链还是信息来源速度以及判断准确度方面都处在食物链的末端。关于中国A股的一个盈亏算法口诀是：“一赚二平七亏”，散户面临的风险有有多大一目了然。这可能与美股也有相近之处。美国普通民众进入股市，有多少人是自己操盘的？多少人是通过专家理财和委托基金来实施的？如果也是自己独立单打独斗，估计情况也好不到哪儿去。所以，散户最好不要孤军奋战，通过小基金众筹变成大资金是安全些的办法。这样一来，无论在信息流通和调研方面的能力也就变得强大了。这可能会变成未来投资的一个大方向。
如何看中国监管的合理性？岳福营说，肯定有不够之处，否则大家不会这么不满意。股市停滞不前肯定跟监管有关系。过去，他们着重于管，爱伸手；最近半年有变化，着重于监督，就是制定规则，坚持法制化，这个有点儿进步。当然，股市的某些构成方面仍然不合理，新兴科技股与传统股的比例就是失调的，缺乏新意抱残守缺，与股民心中的期待是有差距的。这些都是应该改变的。
秦伟平：中国股市照出经济状况
秦伟平说，上星期A股随美暴跌是正常现象。我认为，中国经济基本面糟糕，上市公司的业绩得不到支撑，股市表现不好是正常反映。还有，停牌很久的乐视在今年1月1号复牌，此后连续数天下挫，对中国股市打击很大。据说有18万股民手握乐视股票，遭受惨重损失。这对股民的心理造成严重打击。加上现在临近春节股民想落袋为安。美股2月5号暴跌之前，A股已经表现疲软。这说明股民心理防线脆弱，没有安全感，所以A股下挫才会超过美国股市。而且我认为，这只是刚刚开始，随后的形势将更加糟糕，正如我在去年的书里所预测过的。
秦伟平：中国股市要健康，股民也需改心态
如果是因为美国股市的联动影响，那也有中国股民抱怨，美国股市持续牛市8年多，中国为何没跟上？却在美股大跌时跟着跌。这让很多中国投资人不甘心。
秦伟平说，中国投资环境与美国大不一样。美国证券市场的监管非常严格，市场的表现与经济的表现相对比较一致，尽管也有一些资金面的具体情况。中国股市特别是股民的活跃程度2015年达到高峰，当时有大约一亿人开户。股民的投机痕迹非常明显，几乎90%的股市投资人都是抱着投机的心态。他们心里明白，中国股市的表现与经济表现是脱钩的，因此对炒作等短期行为情有独钟。但是，如果股民因为股市成长获利而喜悦、因股市下跌受损而抱怨的话，也是投资心理不成熟的表现。我要问中国股民一个问题，就是进入股市是出于投资心态还是投机心态？只要股民改变心态、同时政府也加强监管，中国股市仍然可以出现健康的转机。
秦伟平：中国股市沦为国企与权贵的工具
华尔街日报似乎对中国证券监管当局抱持赞赏的态度，称中国证监会主席刘士余治下的中国股市走向正常化，实现了中国股市以前不敢想象的变化，坚定的IPO和市场正常化。中国股市是否能够脱离政府的控制，全面市场化？秦伟平说，希望投资人明白，中国股市本质上不是让股民分享经济发展的成果，而是权贵资本和国营企业的融资工具和攫取社会财富的工具。当然，它也会通过股票的涨跌在某些时候让股民尝到甜头，就像赌场用利益吸引赌客一样。实际上，赌场顾客都是十赌九输。至于证监会救市的问题，我认为，能够救市的前提是有足够的资金，他们应该是余粮不多了；还有就是他们的反应速度不会这么快；另外，中国政府方面也找到一个借口，就是一切都是美股暴跌造成的，可以事不关己。中国股民肯定不满意。虽然不否定有市场原因，但是政府在监管上的确存在很大漏洞，应该说是责任缺失难辞其咎。
秦伟平说，过去七八年中，美国股市高歌猛进，股民们收获颇丰。而中国股市的股民则是提心吊胆，绝大多数亏损度日。比方乐视的例子就不是一个简单的个案。
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