中国经济复苏欲振乏力，三月通胀继续走低，央行或诉诸降息刺激经济

中国今年三月消费价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）双双走低，束缚了经济复苏的步伐，而当局为了提振经济，可能需要采取更多货币或财政刺激措施。

根据中国国家统计局星期二（4月11日）公布的数据，三月份消费价格指数同比仅增长0.7%，低于专家们预测的1%，延续了从一月份以来呈现的下降趋势。一月份的增幅为2.1%，二月份为1%。

三月份的生产者价格指数，也就是常说的批发物价指数同比下滑2.5%，降幅较二月份扩大了1.1个百分点，这也是PPI连续第六个月处于下降走势。

“经济复苏仍在持续，但还不足以推动价格上扬，”平点资产管理公司首席经济学家张志伟接受彭博社采访时说。“这表明经济潜力尚未发挥出来，仍有空间通过财政和货币政策来进一步推动增长。”

彭博社报道说，中国经济在后疫情时期一直在复苏，但是中国国家统计局公布的数据显示中国国内的需求仍然相当疲软，不过这也让当局有空间可以推出以消费为导向的支持性政策。中国政府设定的目标是CPI年增3%。

彭博社认为，中国家庭对收入和就业的预期仍然低于疫情前的水平，而出口却在持续回落。房地产市场虽然已经有所稳定，但是仍然相当脆弱。上个星期的数据显示，随着全球贸易前景趋弱，中国三月份制造业活动也趋缓。

根据中国国家统计局公布的数据，三月份食品价格年增2.4%，增幅较二月份下降0.2个百分点，影响CPI上涨约0.43个百分点。非食品价格上涨0.3%，增幅比二月回落0.3个百分点，影响CPI上涨约0.23个百分点。非食品类商品中，服务价格上涨0.8%，增幅比二月扩大0.2个百分点，其中飞机票、宾馆住宿、交通工具租赁费、旅游价格分别上涨37.0%、6.1%、5.9%和5.3%，增幅均有扩大。

据统计，工业消费品价格由二月份上涨0.5%转为下降0.8%，主要来自能源和汽车价格的下降，其中汽油和柴油价格分别下降6.6%和7.3%，燃油小汽车价格下降4.5%。

中国国家统计局城市司首席统计师董丽娟表示，三月份PPI同比下降2.5%，主要受上年同期石油、煤炭、钢材等行业对比基数走高影响。

“其中，生产资料价格下降3.4%，降幅扩大1.4个百分点；生活资料价格上涨0.9%，涨幅回落0.2个百分点，”董丽娟说。

彭博社在报道中指出，中国通胀数据低迷与美国等发达国家的高通胀形成鲜明的对比。美联储为遏制通胀采取的强力措施虽然已经产生了一些效果，但距离所设定的通胀目标还相差甚远。

美国劳工部将于星期三公布三月份消费价格指数，经济学家预计三月份的通胀数据将低于二月份的数据，但整体上仍处于高位。华尔街仍然预期，尽管上个星期公布的就业数据较为温和，但失业率走低，增加了美联储下个月继续加息的可能性。一般认为，美国联邦基准利率五月将会再加一码，即0.25个百分点。

中国央行上个月降低了银行准备金率，以推动银行扩大贷款，刺激经济。中国政府还通过推动基础设施建设来刺激经济，各省今年在重大建设项目上的投资都将增加20%。彭博社认为，低通胀为中国央行降息刺激经济提供了足够的空间。