1928年休伯特.胡佛当选总统，让美国人对他们的未来充满信心。胡佛似乎就是那个能够领导美国经济继续发展的人，他曾经是工程师和商人，他还担任过商务部长，他懂经济，而且他对私营经济的未来充满信心。
在1929年3月的一个阴雨天，胡佛骑马走过华盛顿宾夕法尼亚大道，正式成为美国总统。他对欢呼的人群说：“我对国家的未来没有担忧，我们的未来充满希望。”
美国民众对经济充满信心明显表现在股票市场上。美国纽约证券交易所股票全面上扬，以此来迎接新总统的上任。胡佛当选总统后的几个月里，美国股票价格就像火箭一样直线上涨，股票价格从一百美元涨到二百美元，再涨到三百美元、四百美元。许多人因此一夜暴富。
媒体和经济专家们不断建议人们在股票价格再次飞涨前赶紧买进。人们不知道多少次听到，有人买到了持续增长的美国公司股票而致富。有一家媒体这样说：“永远不要低估美国。”另一家媒体说：“任何人都会发财。”
胡佛当选总统后股价的猛涨让一些经济专家开始担忧。胡佛总统也敦促证券交易所官员要确保交易的诚信和安全，并同时批准美国联邦证券委员会提高银行间的拆借利率。
然而，这两项措施都没能阻止人们将大量资金投向股市。一些专家从1929年夏天的经济数据中看到了危险的苗头。房地产建设项目下降，工业企业产量下降，美国人平均消费支出急剧下降，而且工业品、就业以及物价都开始下降。
这些专家警告说，美国现有经济实力无法支撑当前不断上涨的股价。他们说，在一家公司的销售维持不变的情况下，其股票不可能上涨四倍，所以高股价并不能真正反映公司的价值，而是建立在人们对财富愚蠢的梦想基础上的。这并不是真实的。
但是股票价格仍在上涨，股民继续抢购股票。一年中，几乎所有的股票价格都上涨了一倍。在美国，几乎所有的人都在买股票，哪怕是没什么钱的人或者没有什么经济常识的人，也在买股票。
某个服装售货员从一个到他店里买衣服的证券经纪人那得到建议，赚了20万美元。一个护士在医院听某人说有家好公司，于是她也赚了3万美元。类似的故事有千千万万。
到1929年9月初，美国股票市场的指数达到了过去十八个月的最高点。西屋公司的股票价格从91美元上涨到313美元；阿纳康达铜业公司的股票价格从54 美元上涨到136美元，联合碳化物公司的股票价格从145美元上涨到413美元。生活就像梦一样，但是，梦都是不可能永久的。
自从胡佛总统上台之后，美国的股票价格一升再升。而在1929年9月，美国股市不再上涨，在此后的一个半月中，股市开始下跌，但仍是缓慢地下跌。然而，到10月底，突然有一天，美国股市崩盘了，股票价格急剧下跌，跌幅最大的一些股票一天下跌了5、10、20美元。
所有人都想抛售，可是没人买。恐惧情绪席卷股市，人们损失的速度远远超过他们赚钱的速度。到1929年10月24日星期四这一天，美国股市彻底崩溃，人们将这一天称为“黑色星期四”，这一天意味着美国人的股票梦破灭了。
这一天是从抛售潮开始的。全国各地的人都向纽约的股票经纪人发出同样的指令：卖!不管什么价格，都要卖。但是没有买家，所以价格急剧下跌。
蒙哥马利沃德店的股票价格在一天中就从83美元下跌到50美元，美国无线电广播公司的股票价格在短短几个小时内就从68美元下跌到44美元。股票价格越跌越低。
美国几位大银行家在一起开会，讨论如何阻止股票狂抛潮，以免形成灾难性后果。他们一致同意大量购买股票，以阻止股票再次抛售。这些银行家行动迅速，在两天之内，稳定了股价。但随后，就像雪崩一样，股票价格再次狂跌。
一家商报说：“最近这一周证明了股票市场迎来了有史以来的大劫难。”美国股市暴跌，摧毁了无数美国人的生活。在短短几周里，交易者损失了300亿美元，相当于美国参加一战的总支出。有些商人无法接受现实，跳楼自杀。
当时广为人知的一则笑话就反映了这个情况。说的是宾馆老板面对来宾馆的人，不得不问一句，你们来是想住宿呢还是想跳楼？然而，股票市场的崩溃使得人们根本无法体会幽默，它摧毁了美国人大部分的积蓄。
更为糟糕的是，股市崩溃让美国人开始对经济感到担忧，并失去信心，对明天充满怀疑。商人们不再投资建厂或新增营业，他们要等等，看下一步会发生什么。
如此一来产量减少，使更多人失业。越来越少的工人就业，也就意味着越来越少的人有钱去购买商品；而越来越少的人去购买商品，也就意味着人们对产品的需求下降，如此一来，在很短时间内，美国经济的灾难来临了。
为什么股票市场会崩盘呢？一个原因就是人们把太多的钱投入了股市。每个人都认为股票价格会一直涨，人们购买股票所支付的钱远远超过股票自身的价值，而人们希望股票继续上涨，好让他们以更高的价格将股票卖出去。
这就像孩子们玩的气球一样，越吹越大，最终爆炸。但股市崩盘，还有另一些重要的原因。一个是工业利润太高而工人工资太低。5%的人拥有美国三分之一的国民收入。工人没有足够的钱去购买工厂生产的新商品。
另一个原因是一些公司没有投资足够的钱，兴建新厂，添置设备。还有一个原因是证券市场自身监管方面的问题，它让那些没有多少钱的人也能到股票市场买卖股票。
另外，几项政府政策也促使了1929年美国股市的崩盘。政府的税收政策使富人越富而穷人越穷，政府对货币供应缺乏有效控制，当美国经济面临灾难性危机时也是如此。
美国股市的崩溃标志着美国经济大萧条的开始。美国经济大萧条是美国有史以来最漫长、最痛苦，损失最为惨重的经济危机。这次大萧条使数百万美国人遭受其难，而且也改变了美国的政治走向，它还将成为改变世界局势的重要力量，并最终引发第二次世界大战。
建国史话(175)：1929年的股市崩盘
