中国央行加息意在对抗通胀加速？

中国人民银行7月6日宣布将金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。这也是中国央行今年内第三度加息。市场分析认为央行此举是为了抑制迅速增强的通胀压力。但也有意见指出，通胀压力并非要点，随着价格压力在6月达到高点，年底决策者仍有放松货币紧缩政策的空间。

中国央行决定从7月7日起，将一年期金融机构存贷款利率分别提高到3.5%和6.56%。

加息决定宣布后，股市和大宗商品市场因担心中国经济放缓而下挫。

位于伦敦的经济研究机构凯投宏观(Capital Economics)的资深中国经济学家马克.威廉姆斯(Mark William)对美国之音说，此前多数市场分析师都预计中国央行会在近几个星期内再度加息，因此他们对此并不感到意外。

*对经济影响不大？*

威廉姆斯说，市场近期似乎认为中国经济增速放缓或许令央行推迟加息，或者根本不会采取加息行动；因而此次加息决定可能会加深市场对中国决策者紧缩措施的担忧，恐怕他们在抑制通胀方面的动作过大，会导致中国经济硬着陆。

但是，威廉姆斯并不同意这样的观点。

他说：“我不认为调高基准利率会对经济有很大影响。基准利率提高释放的信号是，政府所担心的问题和借贷并没有直接关系，因为中国的利率水平相对来说还很低。”

*通胀过高？*

有分析认为，中国为保持经济快速增长而实施过度宽松的货币政策，但这也成为目前通胀率达到2008年以来最高水平的部分原因。他们认为，当局担心通胀率过高将导致社会不稳定，因而会采取货币紧缩措施抑制通胀。

官方上个月发布的5月份消费价格指数同比升高了5.5%。经济学家普遍相信，即将发布的6月份价格指数会达到6%以上。

财经新闻网站国际商业时报(International Business Times)7月6日刊载的一篇分析报导认为，鉴于中国是个共产党国家，政府希望以积极面来掩盖事实，因此官方一切经济增长数据和通胀数据都应该作出更为负面的调整。文章作者认为，中国当前的通胀水平或许已经高达7%以上；而这对于一个在薪资增长方面还不平衡的大国来说，已经是个危险的数字。

*政策未跟上通胀增长？*

华盛顿智囊机构传统基金会的中国经济问题学者史剑道(Derek Scissors)说，因为通胀率的计算相当复杂，中国目前通胀率是否已经高达7%值得商榷。但是他认为，政府的政策显然没有跟上通胀的增长。

他说：“他们宣布加息可能意味着6月的官方通胀率会高于5月官方通胀率。但是中国在政策方面却没有跟上通胀的步伐。这并不是说中国的决策者不懂通胀，而是因为他们不愿意在财政方面采取有效手段来对付过度的流动性。”

*今年不会再加息？*

凯投宏观的威廉姆斯说，目前市场广泛相信通胀率在6月时已经升至高位，因而在下半年可望回落；加上当前银行间贷款利率已经升至危机前水平，因此决策者可能会放缓紧缩步伐。他预计今年内不会再有加息动作，但可能会将准备金率再作两次50个基点的上调。

传统基金会的经济学家史剑道说，鉴于中国决策者有放松货币政策的倾向，如果经济增长放缓，他们有可能会放松货币政策的管制。他强调说，中国虽然将利率水平从三到四年前的水平上调，但其真实利率仍然偏低，因此谈不上是什么紧缩措施。他说，目前贷款增长的确有所放慢，但因为2009年后的贷款量基数过于庞大，这些手段相对于过份宽松的货币政策而言，仍显得过于微弱。