专家：汇率并非中国贸易盈余产生的主因

中国人民币汇率被普通认为是导致全球贸易失衡的主要因素， 但是，有经济学家指出，中国巨大的贸易盈余与人民币汇率没有太大的关系，同时，中国城市住房私有化等因素将推动中国乃至全球经济走向平衡。

前世界银行驻中国首席代表鲍泰利表示，人民币汇率并非是造成中国贸易盈余巨大的原因。他在著名智库卡内基国际和平基金会主办的有关《亚洲增长再平衡，中国的经济特点》一书的书评会上这样表示：

“在我看来，造成中国贸易顺差突然急速扩大的主要原因与人民币汇率一点关系都没有，更不是最初的原因。主要是朱熔基在1990年代为应对亚洲金融危机而展开的大刀阔斧的企业和金融部门改革有关。另外，中国城市住房私有化使得公司拥有大量的流动资金来加强投资等，生产率的显著上升也让中国企业在全球市场上获得了份额。”

1994年税制改革、1998年中央银行制度改革、加入WTO等国际经济组织都是这个时代完成的。朱熔基时代中国还确立了基本市场经济的制度。

欧洲和美国，特别是美国抱怨说，中国低估的人民币汇率是造成美中贸易产生巨大逆差的主要原因。鲍泰利说，世界贸易失衡在2003年左右引发全球关注。他说，世界贸易失衡的两大中心是美国和中国。从美国方面来说，与中国供应激增的状况不同，布什政府的减税政策，相对宽松的货币政策，以及美国金融和房地产市场毫无节制的信贷，都刺激了美国的巨大需求。他说，人民币汇率是这之后发生的，只是其中的一个因素。

与流行的看法不同，鲍泰利也不认为，低消费是中国贸易顺差产生的另外一个原因。他说，到目前为止，中国是世界上消费增长最快的一个市场，比西方市场高出两到三倍。

鲍泰利说，其实世界不用担心中国的贸易顺差，因为中国经济正在自动实现再平衡。

他说：“为什么我认为有理由相信中国的外部失衡可能会自动矫正过来呢，不管北京目前采不采取措施。我的期待可能比这个更大。 我认为我们现在应该考虑这样的可能性， 中国的巨大的外部盈余可能会发生逆转， 未来10到15年，中国可能会成为净资本进口国。”

他说，中国城市房屋私有化体制等七大不断增长的力量推动中国经济，乃至世界经济走向平衡而不是失衡的状态。

他说：“大家都没有系统的考虑过中国城市住房私有化的问题。这给企业带来了巨大的流动性。这就意味着中国企业不用再花一分钱建造新住房，所有的责任都被私有化了。这就直接影响到企业和政府的流动性，私人储蓄也受到间接的影响，因为房产可以按照市场的价格进行交易。”

他说，消费者很容易获得房贷等金融服务将会提振消费在国内生产总值中的比例，这是第二大动力。第三个原因是政府廉租房的提供也会让民众减少“谨慎性储蓄”，从而提升家庭消费。第四个动力是服务业在国内生产总值的比例增加。服务业从业人员的收入水平要普遍高于制造业。他说，随着中国经济结构调整的深化，中国家庭可支配收入在GDP中的比重将会增加。

鲍泰利说，中国经常帐户盈余在GDP中的比重下降也是中国走向平衡的一个体现。2007年这个数据是11%， 2008年为8%， 2009年是6%。 他说，从贸易方面来看，2011年第一季度，中国将出现贸易赤字。最新的数据显示，2月份中国对外贸易已经出现逆差，是7年来的最大数字。他预测，2011年，整体的贸易盈余将大大低于2010年的水平。

他说，第六个原因是中国人民币名义汇率和实际汇率的差别。虽然中国政府非常谨慎地在提升名义汇率，但是考虑到中国以及亚洲地区的通胀因素， 中国的实际汇率要高得多。美国财政部长盖特纳不久前表示 ，人民币对美元的实际汇率每年至少上涨了10%。鲍泰利说，如果这样的趋势在持续两年，从这个角度讲， 人民币汇率被低估就会成为过去。这将会推动中国经济结构的调整。

他还说，随着中国自主创新产业政策的推行， 加工贸易在国内生产总值中的比重也会下降，而目前的贸易盈余主要出现在加工贸易中。

鲍泰利的看法在《亚洲增长再平衡》一书中也有体现。