境外公司可能刺激中国A股IPO市场

瑞士证券与中国合资公司的一名高管说，随着中国股市国际板块的推进，明年中国A股融资额将进一步扩大，首度公开募股(IPO)规模将超过今年水平。

瑞信方正(Credit Suisse Founder)副总裁郭宇辉星期三(10月13日)在由汤森路透旗下的国际金融评论(IFR)举办的一个论坛上作出这番预期。他说，如果中国政府允许外国公司在中国境内股市上市，明年中国A股IPO将会超过今年的水平。

安永会计师事务所(Ernst & Young LLP)11日发布的数据显示，中国上海和深圳股市今年IPO规模已经创下新高。其中沪市今年的IPO规模居全球之首，今年至今已达156亿美元；深圳股市以100亿美元排名第三。居次席的是香港股市，今年IPO融资规模已有140亿美元。

中国农业银行在上海和香港两地的创纪录上市规模是两地股市在全球IPO表现中领先的主要因素。据安永发布的数据，农行上市占今年7到9月间全球IPO总规模的42%之多。

即便可能不会再有农行这样大规模的IPO，瑞信方正的郭宇辉依然看涨中国明年A股IPO规模。据他估计，中国公司今年至今已经募集了4千亿元，而明年更可能达到5千亿元的水平。不过，他这个预期的一个重要前提是，中国股市推出国际板块的计划能在明年得以实现。

中国已经表示将允许外国公司在中国境内股市上市，以此为不断增长的人民币储蓄拓展投资渠道。不过，据路透社的报导分析，原本今年在上海股市推出国际板块的计划可能因为技术和跨境管理方面的问题而延后。上海金融服务办公室主任方星海12日对路透社说，尚不清楚政府什么时候会允许外国公司在上海募股。

路透社报导说，至少有二十多家外国公司已经表示有兴趣在上海股市上市；而且象中移动和中海油这样在境外上市的红筹股公司，也表示希望借由国际板块回规中国大陆股市。

这些红筹股公司虽然都是中资机构，但由于是在境外注册，因此不能在中国境内的A股市场上市。

穆迪经济网站的分析师成旭认为，上海股市国际板块延后推出除了有技术上的原因，也可能有内部担忧形成的阻力在起作用。他说：

“(国际板块推出后)可能的情况是红筹股先进来，然后，其他一些国外大的机构也会到国内的A股市场上去吸收资金。那么你壮大了这些境外机构的融资能力，会使得它们在国内市场上更加具有竞争力。从某种程度上会引起一部分不希望中国国内企业受到很强的国外竞争冲击的人的担心。”

成旭说，由于挂有许多红筹股的香港股市融资能力毕竟有限，这些公司如果无法回到本土市场吸收资金，实际上是限制了它们的发展；而从中国股民的角度看，他们希望有更好的投资选择。因此，他认为，这就好像“肥水不流外人田”，如果允许它们进入A股市场，对于这些红筹股公司和中国股民而言，会是件“双赢”的好事。

谈到A股市场国际板块带来的其他好处，成旭认为，允许境外公司进入A股市场，会提升中国股市的金融地位，因而上海股市应该对促成此事有积极性；此外，从长远看，让人民币作为一种投资的硬通货，也利于增强人民币的地位。

除了境外公司在A股市场挂牌之外，瑞信方正副总裁郭宇辉还提及其他两方面令他看涨明年A股IPO规模的因素：其一是，各部委近期推出的金融企业内部职工持股规范通知将扫清城市商业银行上市的一大障碍，因此预期未来城商行上市会有突破性进展；另一方面，他认为随着新股发行体制的完善，明年创业版和中小版会继续保持活跃的势头。