中国经济增长强劲 资产泡沫忧虑加深

中国经济在一季度猛增12%的消息一公布立刻引起全球的关注。人们普遍担心经济过热、房地产泡沫将会给世界带来怎样的影响？中国当局下一步将会如何应对？是加息还是升值人民币？

有关中国经济一季度增幅可能会达到12%的预测已经出现一段时间了。可以说，星期四公布的增长11．9%的数据对研究中国经济的专家们来说并不意外。但是，在世界大部分地区经济依然相当疲软的时候，中国的这个数据仍然具有很大的震撼力。

不过，人们关心今天这个数据还有另外一个原因，就是今年以来，中国的房地产市场急速膨胀，房价每月涨幅到两位数的城市比比皆是，引起国内外对中国资产泡沫的普遍担心。一季度强劲的GDP增长数据很容易让人相信，这种担忧的真实性。

香港渣打银行的经济学家西蒙·布朗(Simon Brown)在接受媒体采访的时候说，数据显示，泡沫确实存在。

“是的，绝对是。房地产业是中国遇到一些麻烦的地方之一。中国政府已经试图要给这个市场降降温，但是房价一个月上涨11%显然表明，政府的降温措施没有产生什么效果。”

曾经预见到美国安然公司危机的投资家、对冲基金Kynikos公司创始人和总裁詹姆斯·查诺斯(Jim Chanos)对中国的资产泡沫发出了严重警告。他认为中国的房地产市场泡沫是世界上最大的，超过迪拜1千倍。

“中国的GDP中建筑部分占的比重太大了，高达50%到60%。很长时间以来，我们都没有看到有任何一个大国会让这个行业发展到这个程度。建筑业一旦停止增长，全国的GDP就要出现负增长。”

查诺斯最担心中国的不仅是建筑业在国家经济中份量太大，而是中国实际上没有任何力量可以扭转这种危险的趋势，因为从中央到地方的各级政府都深陷数字出官的旋涡，而无法自拔。建楼、盖房、修路是最简单的膨胀GDP的办法。

经济学家们对这个GDP报告的解读虽然不尽相同，但是他们对中国的资产泡沫的关注都非常严肃，因为这个巨大的泡沫一旦破裂，影响的范围将不是区域性的，而是世界性的。

汇丰银行的首席中国经济学家屈宏斌认为，经济增长力度如此之强为价格压力上涨奠定了广泛的基础。当然，屈宏斌也注意到3月份，中国通胀数据有所回落。

屈宏斌对媒体说：“这个情况要求决策者采取更加果断的措施，在今后几个月开始收紧货币政策。”

美国经济研究机构环球透视负责大中华经济研究工作的托德·李(Todd Lee)在谈到中国资产泡沫的时候言辞中也不无忧虑。他说：

“我认为对房地产泡沫的担忧在于，相对于实体经济来说，房地产价格上涨得太过份了，完全脱离了这个市场的基本面。2005年到2006年出现的房地产市场繁荣是在经济强劲增长的同时发生的。即便在当时，人们也认为存在泡沫。现在情况就更严重了。”

托德·李对中国官方的数据感到怀疑。他说，官方数据说，在这次经济刺激期间，房地产市场开发得到的银行贷款只占银行放款总量的12%。但是，实际上，环球透视的这位中国经济问题专家表示，中国在房地产市场的投资可能要远远超过银行放款，因为许多国企和民众都参与了房地产市场开发的融资活动，提供了巨额的资金。

不过，在谈到今年中国经济的走向时，不少专家都认为，减速的可能性要大于增速的可能性。伦敦资本经济学公司的中国经济分析师马克·威廉姆斯(Mark Williams)说：

“现在很多人都对中国经济增长太快感到不安，担心不能够持久。可是我担心的则相反，今后几个月，中国经济增长的势头是否会发生逆转？政府的刺激措施逐步取消以后，今后的增长将来自什么地方？”

威廉姆斯估计，到今年年底，中国经济增速可能会回落到8%以下。

鉴于目前经济增长势头强劲，许多分析文章认为，中国政府现在需要采取措施防止通胀突然上涨。他们提出的建议有两个，一是加息，降低经济中的流动性，二是提高人民币币值。

环球透视的中国经济问题专家托德·李指出，加息有加息的好处，货币升值有货币升值的需要。但是，他认为，这两种办法不能够同时采用。 中国货币升值的预期很高吸引了大量的热钱。而美国和中国之间的利率差距如果进一步扩大也将会对热钱产生强大的吸引力。这样势必会加快通货膨胀的上涨。