星期五美国股市和全球股市都拉响了警报，抛售浪潮从亚洲到欧洲一直冲到美洲。市场普遍担心，一场远比预期更为严重的全球经济衰退已经了家门口。但是也有专家提醒投资人，不要过度恐慌，多种因素显示，市场正在构筑支撑点，反弹之日不会太远。
*全球风雨声 跌落知多少*
星期五早晨对于美国股市的投资人来说是一个极为可怕的时刻。开市前的道指期货指数剧烈下挫，跌幅越过交易所设定的6%的警戒线，触动了停止交易的闸门。分析师们估计，在股市开盘的时候，道指的跌幅可能会达到900点。交易所已经做好准备，开市后，一旦跌幅碰撞1100点红线，就立即停止股票交易。
这种情形多少年都没有出现过，凡是观察市场的人都为此而感到前所未有的恐惧。莫非市场真的要彻底完蛋了？
这种担忧不是没有道理的。在美国股市狂跌到来之前，欧洲和亚洲的股市已经先行大幅下滑。伦敦富时100指数下跌7.5%，韩国KOSPI指数跌105，香港恒生指数跌8.3%，东京日经225指数跌9.6%，巴西Ibovespa指数开盘后30分钟急跌8.5%，后来跌幅缩小到6%，俄罗斯股市在星期四下午狂跌14%以后，星期五被迫关闭，要到下星期二才恢复交易。
*财报差 经济软*
这新一波市场恐慌是在经济衰退迹象增加的时候出现的。现在正是企业公布第三季度财报的时候。不少大企业的财报令市场失望，这增加了人们对正在到来的经济衰退可能比原来估计的更为严重的担忧。美国PNC银行的高级经济师罗伯特·戴在接受美国之音采访的时候指出，令市场恐慌的原因相当复杂。
“这里面既有我们看到的信贷市场冻结的因素，也有市场意识到三个问题的因素。这三个问题是美国经济的基本面相当疲软，全球经济的基本面也很弱，经济基本面的结构调整正在进行。这三个问题引起市场巨大的不安，纷纷撤离股市，给自己的资金寻找更安全的地方。”
罗伯特戴的看法反映了目前的主流观点，认为在政府为金融市场纾困措施初见成效之后，市场关注的焦点已经从金融市场转向了经济的基本面，任何显示经济进一步走软的消息都会增加市场的不安。
*帕多：日元套利交易逆转效应惹的祸*
但是美国著名的债券经济公司坎托·费兹杰拉德(Canto Fitzgerald)的资深市场分析师马克·帕多(Mark Pado)则认为，星期五出现的市场疯狂抛售的原因主要不是经济基本面的问题，而是日元套利交易产生的逆转效应。全球衰退的忧虑加重以后，大量资金从市场撤出以偿还日元贷款，推动日元升值。帕多表示，日元套利交易锐减触发了股票抛售浪潮。帕多对美国之音说：
“当日元在最近三个星期左右的时间突然升值大约8%，这就吞噬了日元套利交易在一年内获取的利润。套利交易者必需进行逆向交易，抛掉其它货币的资产。”
帕多表示，日元套利交易红火了5、6年，涉及的国家很多，如中国、印度、澳大利亚、美国等，因此影响很大，抛售力度很强。这种抛售足以对市场和投资人造成心理震撼。在目前衰退阴影笼罩市场的情况下，人们更容易觉得市场的末日到了，争相退出市场，从而放大了抛售效应。
*闲钱多 等反弹*
帕多同时也指出，日元套利交易逆转只是一个技术因素，因此当人们冷静下来，发现市场并没有垮，就会反身进入市场。帕多表示，目前货币市场上的闲置资金数量高达4万亿美元之多。一旦市场反弹，力度也会非常之大。
*罗伯特：此为买进好时机*
PNC银行的经济学家罗伯特·戴赞同帕多的观点，也认为目前是买进的好机会。主要原因是，美国在近一、二十年都没有出现过严重的经济衰退了，有的衰退只是轻度的，因此市场很容易对经济疲软的数据做出过度反应。10月份本来就是股市的低潮，因为企业在公布财报的时候都要为第四季度留些余地，宁愿市场现在打压一下自己的股票价格，也不愿意在第四季度让市场失望。所以，现在季报不理想并不反映企业实际的疲软程度。他认为，道指正在8000点左右构筑底线。
罗伯特·戴认为，星期五公布的二手房销售增长超过预期的消息是否是一个房屋市场趋于稳定的迹象现在虽然还不能肯定，但如果在最近两、三个月里出现一些类似的消息，这对稳定市场将会起到相当的作用。
关键词：股市，美国，金融危机，恐慌，经济
