中国股市的熊市星期五继续加深。沪深300指数跌到15个月来的新低。中国股市遭受重挫已经引发了股民的抗议。分析人士认为，即使中国当局希望救市，他们可以运用的手段也很有限。
中
国的沪深300指数星期五下跌了3.4%，收在2,979.12，是去年4月以来首次跌破3千点。这个星期，这一指数下跌了15%。今年以来，沪深300
指数的市值下跌了44%，是全球20大股市中损失最大的。这使得中国公司股票的市盈率一度下降到21.82倍，首次低于美国标准普尔500指数的
21.84倍。这也是自2006年3月以来，沪深300指数的市盈率首次低于美国股票。
星期五，上证综合指数下跌了88点多，收在2868，跌幅3%。在过去八天的时间里，该指数下跌了17%。今年以来，这一指数重挫45%。而在2007年，它几乎翻了一番。较小的深圳综合指数下跌了4%，收在855.8。
*股民受重挫*
中
国股市在去年的高峰期时一度达到接近6200点。自从去年12月以来，上海和深圳证券市场的市值大约蒸发掉1.9万亿美元。很多股民和分析人士把中国股市
的暴跌称作是股市上的地震。这个星期一条广为流传的手机短信说，“上亿股民已经被埋在中国资本市场地震的废墟下，多数人已经奄奄一息。”
股市的暴跌已经引发了民众的抗议。星期四，一些愤怒的投资者在上海证券交易所门外举行静坐示威。路透社认为，这次公开抗议彰显了中国数百万散户投资者的巨大愤怒和绝望情绪。
中国的高通货膨胀以及政府采取的货币紧缩政策被认为是导致股市这个星期进一步下跌的主要原因。尽管5月份的消费物价指数稍微减缓到7.7%，但是批发通货膨胀却上升8.2%，是三年来的新高。
*陈志武：或出现恐慌性抛售*
美国耶鲁大学的经济学教授陈志武认为，中国股市从去年的3千点上涨到6千多点的情况是根本不应该出现的。除了经济基本面方面的因素之外，中国股市爆发的所谓地震与中国前段时间出现的全民炒股的狂热有很大的关系。
他说：“到去年秋季的时候，整个股市的狂热和非理性已经达到了登峰造极的程度。所以不奇怪从去年17大结束的时候开始，股市的调整或者说熊市就持续，到今天一直没有太多回升的机会。”
这位经济学教授说，本来市场人士和股民认为，监管部门会不顾一切地守住3千点的关口。但是现在股市已经跌破2千9百点，使股民的信心大受打击。他指出，在前几天，中国有上千支股出现跌停板的现象。他认为，中国股市恐怕还会出现恐慌性的抛售。
一些市场分析人士认为，在今后几天股市可能会跌到2800点。还有人认为，今后几个星期，股市会跌到2500点。
*政府可选择工具有限*
耶鲁大学的陈志武教授认为，除非中国政府能够在国有企业的私有化和经济转型方面做出实质性的转变，否则中国的上市公司以及整个股市在今后几年都将面临越来越多的挑战。
他
说：“从01年、02年到中国刚刚开始加入WTO(世界贸易组织)以后到去年，应该说中国整个经济和这些企业在过去五、六年的利润和销售增长的幅度和速度
跟WTO效应关系很大。但是我觉得，WTO效应经过五、六年的发挥以后基本上达到一个顶点。这个时候向未来看的话，还指望WTO效应把中国的经济和中国企
业继续往上提升的话，不会像原来那么容易，不会像原来那么简单了。”
作为一个研究经济的人，陈志武教授并不主张政府出面救市。但是他认为，由于当初中国官方、媒体以及专家在一定程度上鼓励和煽动投资人进入股市，因此他们应该对这些股民遭受的损失承担一定的责任。他也认为中国当局会出来救市，只不过他们可供选择的工具越来越有限。
陈
志武说：“从去年年底到今年年初，证监会一直可以通过控制证券基金的发行来给股市提供新的资本。换句话说，去年年底，今年年初，任何时候他们觉得股市跌得
太多的时候，他们就批准基金公司发行新的基金。但是这个政策工具在最近两三个月已经开始很难发挥效果，因为证监会可以批准新的基金去发行，但是买方不一定
在那儿。”
过去几个月里发行的股市型基金只有数亿人民币的认购资金，相比之下，去年牛市期间一天之内就有数百亿人民币的认购资金。
除了发行股市基金之外，证监会还可以通过发行新股或是上市公司的再融资来影响股市。但是在股市不景气的情况下，这方面的需求也不大。
关键词：中国，股市，熊市
