美国房贷违约的规模正在扩大，通货膨胀的压力又开始上涨。政府报告显示，二月份美国的消费者价格指数的上涨幅度高于专家预期。专家认为，美国中央银行期望的经济增长适度，通胀表现温和的理想环境正在面临严肃的挑战。
*房贷违约上升 房价会跌一成？*
三月份美国经济界的话题是次级房贷。随着房地产市场的衰退，那些贷款利率高而信用不太好的房贷借款人开始感到越来越大的付款压力，他们中有越来越多的人出现了到期不能付款的问题。被银行没收的房屋数量也在显著增加。次级房贷问题究竟有多严重，会对经济产生多大的影响成为美国、甚至全球瞩目的金融问题。
华尔街的重量级机构和金融界举足轻重的人物也都出面表示了它们对这个问题的忧虑，发出了警告：
──标准普尔信用评级公司的报告预期，次级信贷问题将会继续发展，可能会拖累经济增长一个百分点。
──美林证券公司预期，2007年房屋价格可能会下跌10%，除非美联储削减利率，美国经济有可能会进入衰退。
──前美联储主席格林斯潘也对次级房贷违约率上升感到忧心忡忡，说现在还没有证据显示这个问题已经扩散到其它行业，但这个问题绝不是“一个小问题”。
面临经济增长会大幅度放缓的近期前景，不少金融机构和专家都把挽救经济、避免衰退的希望放到了美联储身上。他们认为，美联储应该在今年削减利率。但是，就在这个时候，劳工部在星期四和星期五公布的数据打碎了它们降息的希望。
*通胀暂堵降息路*
劳工部星期五报告说，二月份的消费者价格指数上涨了0.4%，而核心消费者价格指数上涨了0.2%。这两个数据都高于专家的预测。美联储在衡量通胀压力变化的时候比较看中核心价格指数，也就是在排除了能源和食品这两类价格浮动较大的商品之外的物价指数。这项指数在过去的一年中上涨了2.7%，大大高于美联储设定的2%以下的容忍区间。
消费者价格指数的上涨支持了星期四公布的生产者价格指数所指示的方向。生产者价格指数猛涨了1.3%，核心生产价格指数的涨幅为0.4%，都高于专家的预测。
里曼兄弟证券投资公司的高级经济学家约翰.希恩表示，经济增长放缓而通胀压力上涨缩小了美联储降息的空间，对美联储的利率政策是一个严肃的挑战。
“这在近期的问题增加了。次级房贷问题会在多大程度上影响到整体经济增长正在受到普遍的关注。我们和美联储的看法一致，认为到目前为止，房地产市场的问题是严重的，但还没有扩散到其它行业，最重要的是消费者开支。
“但同时我们也看到通胀压力一直没有显著下降，这种情况跟美联储的预计有明显的不同。美联储估计，通胀压力会随着经济放缓而减弱。目前的形势给美联储的预期构成了严肃的挑战，想降息而不能。”
*两难相权取其静*
里曼兄弟公司认为，美联储在两难之间别无选择，只好采取一动不如一静的策略，保持联邦短期贷款利率在目前5.25%的水平不变。
不过，经济咨询公司“行动经济学”的首席经济学家麦克.恩格伦德认为，消费者价格指数现在是比较高，但下半年可能会回落。他说：
“看看去年的情况，并比较一下。一个季度到另一个季度经常会有意外，过去的通胀变化可以给今年的通胀风险提供参考。去年第二季度通胀突然上涨，超过了常规水平，然后就回落下来。这个走势今年可能会再现。”
恩格伦德表示，如果他的这个预测准确的话，美联储现在就没有必要急于采取动作提高利率。他也和希恩一样，估计在下个星期的美联储利率政策会议上利率不会有变化。
*房贷违约之烟 会否大火燎原？*
恩格伦德对次级房贷所引起的金融风险的评估还是比较乐观的。他表示，虽然次级房贷违约现象还在发展中，但不会大面积扩散。这次风波很可能是只见烟而不见火。
“一般的说法是，究竟是烟雾还是大火？有时候只是烟雾。就次级房贷问题来说，我们知道次级房贷违约数量在不断增加，这类贷款的风险要大于其它贷款。大多数贷款机构的说法还是有道理的。它们说，它们的总的放贷组合还是比较保守的，次级房贷比例很小。
“到目前为止，许多大的银行公布了它们的财务报告，如高盛集团、里曼兄弟等等。从这些报告来看，问题并没有超出可管理的范围。”
里曼兄弟公司认为，今年出现经济衰退的可能性只有20%，低于格林斯潘估计的1/3。这家公司的高级经济学家希恩认为，市场可能有些过虑了。
