中国股市星期三暴跌大约5%，成为过去8个月以来的最大单日跌幅。市场担心中国目前出现的前所未有的冲天牛市中存在大量泡沫成份，金融政策决策人士也出面警告股民非理性的投资行为。
*股市出现8个月来最大单日跌幅*
中国最大的股票市场上海证券交易所的综合指数星期三下跌4.9%，以2786点收盘。规模稍小的深圳股票市场也下滑5.8%，都创下了近8个月来的单日最大跌幅。科技、金融和石化部门的大公司蓝筹股带动了市场的全面下滑。
中国联合通讯有限公司下跌9.3%，中国石化8.8%，万科集团9.4%，民生和华夏银行等大型金融股的降幅都在10%左右。
星期三的股市暴跌早有警讯。近日来，中国金融管理部门和一些决策人士纷纷谈论股市泡沫问题，警告股民避免做出非理性的投资行为。上海证券交易的股票综合指数去年暴涨134%，今年头一个月又涨了9.5%。深圳股票市场进入2007年后更狂涨了26.4%，交易额连创历史新高。
*官员：股市出现非理性投资现象*
中国人大常委会副委员长成思危是金融政策的主要决策人之一，他星期二接受英国金融时报采访时表达了对股市泡沫的担忧。成思危说，在牛市到来的时候，人们的投资行为往往会失去理性，出现哄抬股价的情形。他表示，政府不能采取行政手段制止非理性的投资行为，到头来股民将为他们的行为付出代价。据信，成思危的谈话是星期三股市出现大幅度修正的主要原因之一。
中国上海证券交易所一位负责人星期二呼吁股民警惕股市风险。这位负责人指出，股市上涨正在助长普遍的投机风潮，有些人甚至抵押住房或者用信用卡透支借钱炒股票。据统计，最近几个星期新股民开帐户的速度是平均每天9万个，是一年前的35倍。
*专家：牛市能否持续令人怀疑*
华盛顿智囊机构卡托研究所的中国经济问题专家詹姆斯.多恩在接受采访时说，中国缺乏投资途径，民间大量存款的分流渠道不多，一旦股市上涨，大家纷纷跟进，很容易形成泡沫。
多恩说：“投入股市的资本基本上来自于民众放在国有银行里的存款，这些银行的存款利息很低，绝大多数情况下不超过2%。人们手中有钱，而股市又突然变得十分有吸引力，人们自然愿意把钱投入股市，期望得到更高的回报。我认为，股市不断攀升刺激了进一步的股市投机，而股市的这种攀升速度能够得以持续是十分令人怀疑的。”
专家预计，从现在开始到今后几个月期间，中国股市将出现一个较大幅度的调整，上海证券交易所的综合指数将在2400到3000点之间徘徊，并且不断出现震荡。
*仍有专家看好中国股市*
不过，相当多的国际分析人士仍然看好2007年的中国股市，这种看法的代表人物是美国摩根斯坦利银行全球新兴市场投资主管鲁切尔.沙玛。他在最新一期的新闻周刊发表文章指出，中国最近出现的牛市反映了股市终于能够正确反映经济的基本状况了。
他在文章中说，中国经济和股市的运行过去基本上是分道扬镳的，尽管经济十几年保持近10%的高增长率，但股市却长期停滞不前。虽然中国在世界经济总量中占5%的份额，但是在全球股票市场中，中国却只占1%。
沙玛援引大量统计数字证明，2006年中国首次同时实现了全球最快的经济增长和股市的最快增长。他预计，中国的牛市还会持续好几年的时间。
*分析：经济增长与股市脱节不奇怪*
美国康乃尔大学金融学教授沃伦.贝雷不同意这种观点。他认为，中国经济增长和股市发展相背离是公认的客观事实，二者不宜相提并论。
他说：“我对中国经济的增长和规模不存疑义，但问题是，你作为股票持有人，你会感到有许多东西把你和经济增长隔离开来。许多国营公司管理不善，甚至在国家需要时还要承担政策性亏损；许多公司的赢利报告制度不健全，缺乏透明度，甚至报喜不报优；更有一些公司弄虚作假，欺骗持股人。鉴于中国的实际情况，股市和经济增长脱节并不奇怪。我相信，中国经济会持续增长许多年，但我不敢基于这个事实就去买中国的股票。”
贝利教授说，其实中国股市管理者和金融决策人士充份了解这种情况，所以最近才不断撂重话提醒股民不要忘乎所以。
