中国建设银行星期四在香港正式挂牌上市，迈出了中国四大国有银行海外上市的第一步。不过，市场对建行的上市表现显然持观望态度，第一个交易日股价走势平缓，没有涨幅。
*徐滇庆：不再是政府财务部门*
中国建设银行星期四以每股2.35港元的发行价格，公开发售了12%的股份，筹集80亿美元。这是中国规模最大的一次首次公开募股，也是继2001年6月卡夫食品公司的87亿美元募股上市以来，全球最大规模的一次上市行动。
更加值得注意的是，建行是中国四大国有银行在海外上市的第一家。建行在香港的上市，等于是迈出了中国国有银行金融国际化的第一步。加拿大西安大略大学的徐滇庆教授在接受记者采访时说，建行上市后，就不可能再像以前一样，充当政府的财务部门了。
他说：“它采用了现代企业制度，完善了董事会，并且有外资的股份在里面。这么做了之后，以后再想像以前一样，由政府拿银行做为财务部门，随意来调动资金，那就不可以了。”
*投资者关心建行能否控制信贷风险*
为了迎接2006年年底中国金融市场全面开放后外资的竞争，也为了健全中国脆弱的金融体系，中国政府早就开始着手整顿国有银行。就建设银行而言，从2003年开始，建行就得到了政府225亿美元的注资，用于冲销亏损，后来又向中国信达资产管理公司剥离了将近1300亿人民币的坏帐，大幅度降低不良贷款，使建行的不良贷款率从2002年的20.9%下降到了2005年6月的3.91%。
然而，最近财经杂志的文章引述建行行长常振明今年3月的讲话说，根据国际投资者为建行算的一笔帐，建行不良资产率的下降，主要是政府扶持和贷款规模扩张的影响，而建行自身的努力实际上只占了大约两个百分点。常振明因此提出，建行到底能不能控制住信贷风险，是投资者们极为关心的一个问题。
*刘锋：投资者持观望态度*
与交通银行四个月前的火爆上市相比，建行上市第一天股价波动十分温和，最后的收盘价格与建行股票发行价保持不变。市场分析人士提出，其中一个很重要的原因是建行的发行价已经接近股价的上限，没有太多的赢利空间。然而，加拿大麦基尔大学的助理教授刘锋则认为，这种情况也反映了投资者所持的观望态度。
他说：“中国的金融机构，尤其是国有银行原来的包袱很重，肩负着国家的很多职能，比如对国有企业补贴性的投资，现在推向市场，引进外国的战略投资者肯定是要解决这个问题。但是这么大的银行，以前窟窿这么多，一下子拿出来，具体能走到什么程度，我想投资者还是有所担心。”
刘锋教授目前在中国参与培训中国金融理财师的工作。他表示，据他个人了解，建行的改革动作确实非常快，各方改革意愿也很强烈，但毕竟历史包袱重，制度改革也不能一步到位，虽然上市会起到推动作用，但依旧困难重重。
*徐滇庆：董事会不再形同虚设*
在这个问题上，徐滇庆教授的看法更为乐观。
他指出，中国国有银行上市，实现了股权多元化，国家不能再一家独大，外资股东开始进入董事会，从而改变了以前董事会形同虚设的局面。董事会里出现了不同的利益代表，增加了银行的监管力度，提高了信息的透明度，做假帐、说假话不会再象以前那么方便。徐滇庆认为，中国国有银行的改革不能一蹴而就，但是只要改革的方向正确，就可以了。
他说：“它是一个几十万人的大金融体系，在全国有几万个网点，这里面有很多弊病，很多旧制度留下来的障碍。想一次把它清理掉，这几乎是不可能的，但是朝这个方向走，慢慢做下去，只要不摔大跟头，那么毕竟会一天比一天好起来。”
与此同时，中国四大国有银行中的另外两家，中国银行和中国工商银行，也在积极筹备上市，并锁定了苏格兰银行、新加坡的淡马锡公司，以及高盛集团下属投资子公司等战略投资人。
