中国政府星期三报告说，去年短期债务大幅度增加，显示围绕人民币汇率调整而展开的投机活动正在升温。分析人士指出，中国总理温家宝最近关于“出其不意”调整汇率的说法再次引起国际上的广泛猜测，对货币投机活动反而起到了刺激作用。
中国国家外汇管理局星期三报告说，2004年末，中国外债余额达2286亿美元，较2003年末增长350亿美元，增幅18%，为多年来所未见。其中，短期外债增长更快。到2004年底，短期外债占全部外债的比例已经超过45.6%，较2003年末提高5.8个百分点，高于国际公认的40%的警戒线。
国家外汇管理局表示，2004年，外债流量成倍增加，外债总规模增长迅速，短期外债比例继续攀升。攀升的原因是经济快速增长和人民币升值预期提高。
人民币升值预期最近两年以至持续上涨。无论是从国际上的压力，还是中国经济和外汇储备增长的速度，市场普遍感到人民币升值势在必行，只是什么时候升，升值多少的问题。不过最近，中国一面出台一批放松外汇使用管制和开放资本帐户的措施，一面又试图平息市场猜测，阻击热钱涌入。特别是中国财政部长金仁庆最近公开强调人民币汇率处于一个合理的水平，使得市场对人民币币值很快就会进行调整的期望热度有所下降。但是，中国总理温家宝星期一在回答关于什么时候中国会调整汇率的问题时突然冒出了一句话，说措施何时出台将会“出其不意”。
*雷鼎鸣：人民币升值可能成倍上涨*
“出其不意”这四个字一出口，外界对中国近期会采取行动的猜测又重新活跃起来。香港苹果日报引用香港科技大学经济学教授雷鼎鸣的话说，人民币将来升值，不是升半成一成，可能成倍上涨。雷鼎鸣表示，现在一美元在中国的购买力相当于四美元。他认为，单以购买力计算就应该升值四倍。
*徐滇庆：不会在期望高时调整汇率*
然而加拿大西安大略大学经济学教授徐滇庆对美国之音表示，关于人民币会大幅度升值的预测是完全没有根据的：“格林斯潘从来都这么说。格林斯潘说，如果有个人说，听懂了我在说什么，这个人就一定听错了。金融政策一定要逆人们的预测而动。如果说顺人们预测而动，大家都说货币要增值，你就增值，那就证明投机的人对了。助长投机会再有投机，一直把你拖垮为止。”
徐滇庆认为，温家宝的讲话是符合金融学的原则的，中国一定不会在人们期望甚高的时候调整汇率。
不过，从温家宝讲话之后市场出现新的躁动，各种猜测重新活跃的现像来看，一些学者认为，温家宝的讲法所产生的效果与中国政府一直以来减少热钱流入和降低市场预期热度的努力是背道而驰的。因此，专家认为，这可能是温家宝的一个口误。
*张欣：是不是说漏嘴了？*
美国托列多大学经济学教授张欣在接受美国之音采访的时候就表达了这种看法：“我不能理解的是，这个事是只能做不说的。不知道他为什么会说出来，要出其不意。我甚至想，他是不是说漏嘴了。就象打仗，我要出奇兵，但我告诉对方，我要出奇兵了，这就变成不是出奇兵了。”
温家宝在记者招待会之前的开场白中表示，他要“用心”回答记者的提问，所以他不紧张也不害怕。张欣认为，温家宝可能是把自己心里想的东西直接说了出来，反而引起人们更多的猜测。这可能是他始料未及的。
但是，张欣也表示，温家宝行事稳重，谈话谨慎，一般不容易出现口误。张欣认为，如果“出其不意”之说不是口误，那么中国有可能很快就会调整汇率：“如果温家宝是故意这样讲的话，有可能，他出其不意，就是这几天的事情。如果是这几天，你再弄也来不及。有些人再反应也来不及。”
张欣所讲的“来不及”指的是，最近两个月，有不少货币投机商认为人民币升值可能性不大而把一部份热钱撤出了中国。中国如果马上升值，这些人就没有时间采取行动。
*艾伦：口误的可能性不大*
美国著名的宾西法尼亚大学沃顿商学院金融学教授弗兰克林·艾伦在接受美国之音采访的时候表示，温家宝讲话一向非常谨慎，出现口误的可能性不大。这样的话，艾伦教授估计，中国要给市场一个“出其不意”，有几个方案可以选择："他的选择有：他什么也不做，政府什么也不做，保持现状几年。这几年里，中国和美国的通货膨胀可能上涨，汇率就不成问题了。再一个是调整汇率，缩小人民币兑美元的比率。我个人认为，最好是不要动。第三个选择是采取有一定管理的浮动汇率。但短期内，中国可能不会有什么大的动作。”
中国工商时报报导说，温家宝手中有三套汇率改革方案，一是管理浮动汇率，放宽上下浮动区间；二是人民币先升值，再放宽浮动范围；三是改变原来紧盯美元的汇率制度，改为盯住一篮子货币为目标的汇率。
瑞银中国地区总经济师安德森认为，温家宝讲话内容虽然没有什么，但以温家宝的身份和他选择在人大会堂来谈汇率问题，已经是很了不起了。安德森表示，虽然现在还不是百分之百确定会调整，但机率绝对高于过去的估计。
