日本、中国、韩国和东南亚国家这个星期在泰国开会，讨论美元持续下滑的对策。此前，有关韩国中央银行可能抛售外汇储备中的美元资产的传闻引起了外汇市场的震动，使美元出现几个月以来最大的跌幅。美国的经济学家普遍认为，亚洲国家的中央银行是美元外汇储备的最大持有者，面对美元的贬值，他们骑虎难下。
世界上外汇储备最多的国家，分别是日本、中国、台湾和韩国。统计数字显示，中国2004年底的外汇储备为是6099亿美元，今年1月日本、台湾和韩国的外汇储备分别是8409.7亿美元，2427亿美元和1997亿美元。
*储备外汇为防本国货币升值*
美国企业研究所的研究员德斯蒙德·拉赫曼在接受美国之音记者的采访时说，亚洲国家积累了如此之多的外汇储备，是因为他们不愿意看到自己的货币升值，对出口表现产生负面影响：“当他们的货币受到升值压力的时候，他们就会买进美元，防止自己的货币升值，因为货币升值会削弱出口能力。中国就是一个典型的例子，中国买进美元主要就是鉴于这个原因，所以中国就积累了巨额的外汇储备。到目前为止，中国一直选择把美元资产做为外汇储备的核心，因为美元被看成是最主要的外汇储备币种。”
*对美元的信心动摇*
美国卡托研究所的中国问题专家詹姆斯·多恩在接受美国之音采访时说，这些国家一般不公开自己的外汇储备组合，但学术界普遍认为，亚洲国家总体外汇储备中，有 80% 是美元资产。更能说明问题的一个数字是，目前世界各国的中央银行持有的美元资产一共有 2.3 万亿，其中 1.8 万亿在亚洲中央银行。多恩斯表示，亚洲国家选择美元，是基于原来对美元的信心：“他们选择美元资产，是因为美元一直是国际货币体系的核心，传统上有很好的收益，他们对美元充满了信心，但是这种信心如今已经开始动摇，因为美国现在面临了巨大的经常帐户赤字和预算赤字，使美元受到很大的压力。”
*亚洲银行面临巨大风险*
美国布兰代斯大学教授`前克林顿政府的劳工部长罗伯特·赖希在接受美国之音采访时表示，做为美元外汇储备最大的持有者，亚洲的中央银行如今面临着巨大的风险。他说，“很多中央银行，特别是中国、日本和韩国，这些中央银行持有的资产，其实就是借条，这些美元资产夹带着很大的风险，因为美国现在是负债累累，而且债务负担还在不断增加。”
*抛与不抛骑虎难下*
赖希表示，美元固然可靠，美国也不会欠钱不还，但是问题在于，美元的持续贬值会使亚洲中央银行的外汇储备不断缩水。然而，亚洲中央银行现在如果抛售美元，也会面临损失的风险，因此说，面对着抛售美元和不抛售美元的选择，他们现在是骑虎难下。赖希解释说，“他们不愿意持有太多的美元，因为美元可能会继续贬值；而另外一方面，如果他们抛售太多的美元，又可能使他们剩下的美元资产进一步贬值，让他们陷入非常尴尬的境地。”
就在两天前，忽然有传闻说，韩国中央银行准备减少美元资产。这一消息传出后，立即引起了国际外汇市场的激烈动荡，美元对各种外币的汇率普遍下滑。韩国中央银行星期三出面澄清，有关传闻纯属媒体猜测，是一种误解。美国企业研究所的拉赫曼认为，这种情况说明，亚洲中央银行难以把外汇储备从美元转移出去：“这些国家持有的美元资产实在是太多了，任何有关他们要把外汇储备向欧元或者日元转移的暗示，都可能对国际外汇市场产生破坏性效果。因此我认为，这些国家无法退出美元资产，因为这样做会削弱美元，使他们庞大的美元外汇资产中剩余部份的价值进一步减少。”
*投资多样化也有风险*
面对这种两难的局面，亚洲国家有何出路呢？美国卡托研究所的中国问题专家多恩表示，这些国家可以停止购买美元资产，并逐步增加外汇储备中欧元或日元资产的比例。不过，他警告说，这种投资多样化的过程也充满了风险：“我认为这将是非常循序渐进的变化。我猜想，韩国等储备相对较小的中央银行会在日本和中国之前动手，但是这同时又给日本和中国带来了风险，因为如果他们等到美元进一步贬值后再采取行动的话，他们的美元外汇储备就会蒙受更多的损失。”
