中国汇率政策的未来

国际货币基金组织(IMF)在刚刚发表的中国经济年度报告中，赞扬中国在放松货币政策方面取得的进展，但同时指出，一些国家仍然认为人民币币值被严重低估。专家指出，中国货币改革的路还很长。美国等国家继续敦促中国让人民币升值，以降低中国的巨额贸易顺差。

*IMF称赞中国在汇率政策上有进步*

国际货币基金组织指出，过去几年来，中国在增加市场因素来确定人民币汇率方面取得了重要的进展，尤其是自从2005年实行汇率改革以来，人民币有了实质性的升值。尽管如此，考虑到中国在贸易方面所占有的优势，人民币币值仍被严重低估。

长期以来，美国和好几个欧洲国家都敦促中国让人民币继续升值，并且批评中国为了保护出口企业而压低人民币汇率。

*人民币兑美元汇率从高估到低估*

美国经济智库彼得森国际经济研究所刚刚推出了最新的关于人民币汇率政策的研究报告《中国汇率政策的未来》。研究报告的执笔人之一、彼得森国际经济研究所高级研究员尼古拉斯·拉迪指出，过去30年来，中国一直在调整人民币汇率。

拉迪说：“中国在邓小平时期于1978年开始进行经济改革，当时，中国的货币币值被高估了很多 ，1点5个人民币兑换1美元。经过大约17年，中国将人民币对美元汇率大幅度调整到8点3人民币兑换1美元，也就是说，人民币的名义汇率下降了80%”

*1990年代的人民币汇率基本均衡*

1990年代中期，中国把人民币对美元汇率调整到8点3元人民币兑一美元，拉迪认为这个汇率在当时可以说是均衡汇率。

拉迪说：“事实上，到了1993年后半年，大约80%的外汇交易都是在货币互换市场进行的，因此，人民币的贬值程度实际上相对较低。随后，从1994年开始，中国大幅度放松对外汇的管制和对经常帐户交易的控制。1994到1996三年的经常帐户盈余分别占当年GDP的1点4，0点2和0点9。 因此当时经常帐户的情况基本均衡。最后，大约在1996年年底，中国开始完全按照国际货币基金组织规则的第八条款实现了经常项目自由兑换。经常帐往来的汇率控制取消了，经常帐户基本上实现了均衡。”

拉迪认为，从1997年到2001年，1美元兑8点3人民币的汇率非常适合当时中国的情况。因为，这段期间美元升值，而实行固定汇率的人民币在这段时间也每年升值3%多一点。结果是中国的经常帐户盈余相应减少。

**人民币需再升值15%到25%**

2001年，美元开始贬值，人民币也随着下降，到了2005年人民币改革的前夕，人民币兑美元汇率已经低于均衡汇率大约23%。

2005年7月，中国宣布进行汇率改革，实行所谓有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，而是参考一篮子货币进行调节。从那时到现在，人民币对美元累计升值了21%。 但是彼得森国际经济研究所的默里斯·戈尔茨坦认为，这是远远不够的。

“大家可能注意到了，完成任务的横幅还没有挂起。中国还有相当长的一段路要走，人民币可能还需要再升值15%到25%。”

**人民币汇率问题在美中经济战略对话中不会有进展**

奥巴马政府上台后的首次美中战略与经济对话举行在即，一些专家预期人民币汇率问题有可能成为双方讨论的问题之一。但是马里兰大学史密斯商学院教授彼得·莫里奇认为，即使这次美中战略与经济对话把人民币汇率问题列入议事日程，但也不会取得什么成果。

莫里奇教授说：“在这次高层对话中不会有任何进展。美中官员会谈到汇率问题，但是中国人在会谈中会顾左右而言他，就像他们在讨论气候变化、二氧化碳排放等问题时所做的那样，他们根本不会采取行动。”

关键词：中国，汇率