专家评点新数据，复苏仍在未定天

美国新的失业数据大幅度下降，企业削减库存的速度有所放缓。专家们对这些数据的解读比较复杂，缺少应有的乐观。他们不认为这是经济复苏的新证据。

*数据可喜，隐忧浮现*

星期四，美国股市原本是呈现上涨的势头，投资人对劳工部公布的上周领取失业补贴的人数大幅度下降感到有些欣慰。但其中隐含的问题又让投资人感到不安，导致股市在低迷中摇摆。

据劳工部的数据，上星期首次申请失业补贴的人数锐减5.2万人，总数为56.5万人，远低于专家预测的60万5千人。瑞士信贷第一波士顿银行的高级经济学家乔纳森·巴齐尔(Jonathan Basile)在接受美国之音采访的时候说：

“从这个数字的表面来看，这是一个积极的数据。如果继续下降，形势就会更好。每周失业人数在三月份已创高峰，现在的水平虽然比较高， 但还是在从峰值往下回落的过程中，显示就业市场的转折点已经出现。”

市场感到不安的是在申请补贴人数下滑的同时，持续领取补贴的人数却猛增了16万人，达到688万人，创1967年以来的最高记录。经济学家巴齐尔认为，首次申请补贴的人数下降可能反映裁员势头已经减弱，而持续领取补贴的数据有一定的滞后性，未必反映了新的变化。

不过，还有一些专家指出，首次申请补贴人数下降的数据所传递的信息远没有数字本身显示的那么令人鼓舞。降幅大的原因是一些季节因素。加拿大BMO资本市场公司的分析师詹尼弗·李(Jennifer lee)在写给客户的报告中表示，上星期因节日而比平时少一天，这使数据有一定的失真。此外，汽车业大重组扰乱了汽车生产的周期，本来应该在七月份发生的裁员高潮没有出现。这些因素都使得数字可能掩盖了失业问题的严重程度。

*库存跌势延续，跌幅缩小*

商务部公布的五月份企业库存数据也引起了一些不同的看法。企业库存的大幅度下滑是去年第四季度和今年第一季度经济大幅度收缩的主要原因。到四月份，这个数据已经连续下滑了8个月。不少经济学家认为，库存不可能一直这样下滑下去，当它开始回升的时候，就可能是美国经济走出衰退之时。

但是，五月份的数据显示，库存下滑的势头并没有结束，跌幅为0.8%。不过，值得肯定的是，这个跌幅较四月份的1.3%有了明显的缩小。根据商务部的报告，跌幅缩小来自批发商销售的微幅增长。

瑞士信贷第一波士顿的经济学家巴齐尔对美国之音说：库存持续下滑固然令人担忧。但是跌幅的缩小就意味着GDP增长。

“在会计上，计算经济增长的时候，跌势放缓反映在GDP数据上就是增长。批发库存的负数越小就意味着这方面对GDP的拖累越小。不过，这并不意味着批发销售开始回升。需求疲软的状况在短期内难有大的变化。”

美国好几家大型零售商在星期四公布了六月份的销售情况。销售业绩普遍低于预期，特别是那些经销服装的公司零售下滑的幅度更大。分析师们认为，失业和今年过多的雨水是主要原因。宾州大学沃顿商学院教授艾林·阿门丁格(Erin Armendinger)对美国之音说；

“顾客们情绪低落，忧心忡忡。当失业率冲向两位数的时候，消费者就会受到巨大的影响。不是急切需要的奢侈品，他们买的时候当然非常犹豫。即使是急需的东西，他们也要货比三家。”

*三季度惊喜有望，汽车业或有反弹*

目前这种混沌不清的经济状况导致经济预测机构做出一些看似不太协调的预测。富国证券公司在最新的美国经济展望报告中说，衰退看来正在结束，但经济还没有走出森林。实际GDP看来将会在今年第三季度出现2.2%的增长。

这个预测是目前所有预测中最为大胆的。多数预测是第三季度的增幅在0增长左右。

瑞士信贷的预测是0.3%。经济学家巴齐尔对美国之音说：

“我们的经济还处于伤口愈合阶段。我们看到的各种迹象也证明了这一点。复苏不会马上到来，也不会迅速展开。复苏头上还笼罩着不确定的乌云。”

不过，巴齐尔也不排除三季度会出现意外强劲增长的观点。这个意外将来自汽车行业。七月份本来就是新车生产开始的季节。这个行业经过长期衰退之后有可能出现反弹。通用汽车公司走出破产保护程序，恢复正常运营，也有可能给汽车生产增添新的动力。